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市場持續築底

2023/05/15 09:39

香港恒生指數上週下跌2.1%或422點至19,627點。上週恒指成分股強勢股有香港中華煤氣(3 HK)上漲4.6%，一券商提及中國石油天然氣集團自4月起將其居民天然氣價格較基準上調15%，按年提升9.5%，預期發改委會將目前的低通貨膨脹環境，視作提高天然氣價格的機會。阿里巴巴(9988 HK)上漲3.7%，軟銀集團最新財報顯示已大致完成沽售阿里巴巴持股，這有助消除阿里巴巴股價的主要憂慮。此外，公司將於本週四公佈將發布其 2023 財年第四季度業績。我們預計非公認會計原則淨收入同比增長 16%。比亞迪(1211 HK)上漲3.5%，董事長兼總裁王傳福表示，未來將更堅定地以創新技術來樹立品牌，共同努力將比亞迪打造成令人尊敬的世界級品牌。公司在巴塞羅那車展上展示了五款新的電動汽車模型。

表現最差成份股中國宏橋集團(1378 HK)下跌10.8%，機構稱因需求季節性走弱，電解鋁冶煉綜合成本下滑，鋁價也將下探，短期行業面臨結構性問題。碧桂園(2007 HK)下跌10.5%，恒生指數有限公司公布季度檢討結果，恒生中國企業指數剔除碧桂園控股。翰森製藥(3692 HK)下跌9.5%，公司公布，附屬江蘇豪森藥業及上海翰森生物醫藥自主研發的1類新藥「HS-10506片」已獲中國國家藥品監督管理局核准簽發的臨床試驗通知書，擬用於治療抑鬱症及失眠，具體適應症待臨床試驗後確定，短炒題材完結。

香港股市平均每日成交金額約1,058億港元，週比上升23%。由於港股通勞動節假期後重開。亞股表現不一，台灣、韓國、新加坡、印尼下跌1-2%，泰國和越南上漲2-3%。本週的重點將是本週的重點將是星期二 (16/5) 的 4 月份中國經濟數據的發布，其中包括規劃模型以上工業生產，固定資產投資，房產開發和銷售情況，社會消費品零售，能源生產情況等。這可以為中國的利率方向提供更明確的方向。華潤電力(836 HK)、紫金礦業(2899 HK)、京東健康(6618 HK)和攜程(9961 HK)這四隻恒生指數新成份股的股價表現將更好。

上週我們發佈研究報告有:

美團 (3690 HK，買進) - 在盈利復甦的路上: 美團將於五月下旬公佈其2023年一季度的業績財報。受消費旺盛和較高以股份為薪酬的費用，我們將美團2023年一季度/二季度非國際財務報告準則營業利潤上修9%/11%，並將一季度/二季度非國際財務報告準則淨利潤上修176%/67%。由於美團加強了商家和消費者的服務，故其一季度的復甦態勢優於抖音。同時，外賣配送業務的盈利上升亦將支撐美團在到店、酒店及旅遊方面的競爭贏過抖音。

吉利汽車 (175 HK，買進) - 四月汽車銷量具韌性: 吉利汽車2023年4月交付量同比增長58%/環比增長3%至11.36萬輛，較本中心預測僅略低1-5%。鑒於幾何PA2A、極氪001和極氪009所引領的吉利新能源車型需求穩定，加之近期將推出更多的新車型，如全新銀河系列、極氪X以及領克08等，我們預計吉利今年5月的汽車銷量將同比增加29-35%/環比增加1-5%至11.5-12.0萬輛。

長城汽車 (2333 HK，持有) - 四月汽車銷量優於預期 : 長城2023年 4 月的交付量同比增長 73%，環比增長 3% 至 9.31 萬輛，比我們保守預測的 8.5-9萬輛高出 3-10%。我們估計2023 年 5 月長城的交付量將在 9.5 -10 萬輛之間，環比增長 2-7%，同比增長 19-25%，得益於哈弗梟龍、Wey 藍山和歐拉好貓 GT 等新車型的支持。

理想汽車 (2015 HK，買進) - 堅若磐石: 理想汽車2023年一季度非公認會計原則淨利潤同比飆漲196%/環比增長47%至人民幣14.1億元，較本中心的預期高出5%。2023年一季度業績強勁表明，在強大的產品組合和規模經濟效益的推動下，公司正步入正軌，力求在2023年首次實現可觀的利潤。理想現價相當於21.1倍/12.2倍的2023/24年預估市盈率，我們認為估值具有吸引力，且潛在上行空間巨大。

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