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《大行》摩通：滙控(00005.HK)第三季業績後簡報重點偏中性至負面
2026/10/28 11:45
摩根大通發表研究報告指，滙控(00005.HK)第三季分析員簡報重點偏中性至負面。管理層承認英國及香港存款競爭加劇，香港市場壓力更大，以香港貸存比僅43%而言屬意外；該行指管理層存款策略有所轉變，令2023至2024年香港定期存款佔比見頂於約40%(對比2026年第三季38%)的參考意義下降，意味定期存款或進一步上升，銀行淨利息收入估算存在下行風險。

該行指出，滙控管理層亦提醒市場出售業務影響，22億美元收入流失的約一半預期於2028年前反映至淨利息收入；成本重新配置預期可帶來超過上述流失的增量收入，惟存在時間滯後。正面因素是管理層提到2026財政年度信貸成本指引45個基點或有下行空間，對比首九個月年化42個基點及全年市場預期44個基點。

該行表示，業績後滙控昨日(27日)下午跌約6%，恒指跌1%。以現估值計，即使假設市場預期下調中單位數百分點，2027年預期股息率及總股東回報(股息加回購)仍分別約5.2%及8.2%；惟該行預期滙控近期橫行，因投資者在2027年增長前景更清晰、或股息率相對四大國有銀行H股(2027年預期股息率平均約5.1%)出現有意義差距前，料市場不會急於抄底。

摩通維持滙控「增持」評級及目標價205港元。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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