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該行預測攜程第二季淨收入155億元人民幣，按年增長4%，大致符合市場預期。住宿/交通收入預計按年增長8%及降2%，處於先前指引低端，反映6月受暴雨影響旅遊需求疲弱。該行預測2026/27財年收入增長6.6%及11.4%，由中國業務0%及6%增長及國際業務31%及28%增長所帶動，假設下半年僅溫和復甦。2026/27財年非公認會計準則經營利潤預測為171億及190億元人民幣，非公認會計準則每股ADS盈利為3.3美元及4美元，對應市盈率14倍及11倍。
美銀證券下調2026/27財年非公認會計準則淨利潤預測4%，並將攜程(TCOM.US)目標價由64美元下調至60美元，H股目標價由502港元下調至471港元，以反映罰款及補救成本。然而，該行認為裁決消除了主要監管不確定性，而預期重置在潛在復甦前創造了具吸引力的入市點。該行重申「買入」評級，支持因素包括客戶基礎具韌性、國內競爭穩定、國際業務快速擴張，以及AI干擾擔憂緩和。風險包括惡劣天氣、地緣政治緊張加劇及進一步監管行動。(da/a)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》美銀證券降攜程(09961.HK)目標價至471元重申「買入」 監管裁決消除不確定性
2026/07/30 14:03
美銀證券發表報告，指攜程-S(09961.HK)在國家市監總局上周末反壟斷裁決後，預計第二季將確認1.23億元人民幣的收入抵減及52億元人民幣的罰款相關開支。管理層早前對第二季酒店收入增長放緩至高個位數至低雙位數的指引，已部分反映主動調整，包括移除自動定價工具及一、二線委託分銷計劃。短期內合規升級、合作夥伴支持及向新多層級酒店合作框架的過渡可能對盈利構成壓力，惟管理層預期不會對酒店平均房價(ADR)或抽佣率構成結構性影響，主要受行業供需動態驅動。長遠而言，監管機構要求的變更應提升旅客終身價值及合作夥伴留存率，並推進公司全球化及品質提升的G2戰略。該行預測攜程第二季淨收入155億元人民幣，按年增長4%，大致符合市場預期。住宿/交通收入預計按年增長8%及降2%，處於先前指引低端，反映6月受暴雨影響旅遊需求疲弱。該行預測2026/27財年收入增長6.6%及11.4%，由中國業務0%及6%增長及國際業務31%及28%增長所帶動，假設下半年僅溫和復甦。2026/27財年非公認會計準則經營利潤預測為171億及190億元人民幣，非公認會計準則每股ADS盈利為3.3美元及4美元，對應市盈率14倍及11倍。
美銀證券下調2026/27財年非公認會計準則淨利潤預測4%，並將攜程(TCOM.US)目標價由64美元下調至60美元，H股目標價由502港元下調至471港元，以反映罰款及補救成本。然而，該行認為裁決消除了主要監管不確定性，而預期重置在潛在復甦前創造了具吸引力的入市點。該行重申「買入」評級，支持因素包括客戶基礎具韌性、國內競爭穩定、國際業務快速擴張，以及AI干擾擔憂緩和。風險包括惡劣天氣、地緣政治緊張加劇及進一步監管行動。(da/a)~
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