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報告指，華虹宏力(01347.HK)在成熟節點擴產上領跑，Fab 7及無錫廠已滿產(98k wpm)，Fab 9A將於第三季末達產(83k wpm/N40-55)，Fab 9B於2027年底達產(55k wpm/N28-40)，疊加第四季併表華力微Fab 5(38k wpm/N40-65)，帶動2026年末年化營收運轉率上探至40億美元，大幅高於市場預期；價格上漲自4月啟動，將帶來顯著利潤率彈性。該行將華虹目標價由152.4港元上調至210港元，維持「買入」評級。
中芯國際(00981.HK)方面，該行認為其擴產及提價力度相對溫和，擴產主要集中在深圳及臨港/上海，利潤率擴張將較審慎，因需兼顧先進節點(N+3，相當於台積電N5/6)的良率進展。該行將中芯國際評級由「買入」下調至「持有」，目標價由98.6港元下調至80港元。
中銀國際給予行業排序為台積電 > 華虹宏力 > 中芯國際，華虹因其在AI功率模擬領域的更高敞口、較佳利潤擴張軌跡及華力微資產注入的潛在價值獲更高估值倍數；中芯則因增長趨勢較溫和及擴產與併購持續加重資產負債表，下調至「持有」評級。(ad/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》中銀國際升華虹宏力(01347.HK)目標價至210元 降中芯(00981.HK)評級至「持有」
2026/07/30 17:15
中銀國際發表半導體代工行業報告，指台積電(TSM.US)維持成熟節點產能規模，主要得益於特殊平台(電源模擬與嵌入式非揮發性記憶體eNVM)對成熟製程的需求持續強勁，8吋及12吋晶圓代工價格上漲加劇，客戶開始探討含預付款及「照付不誤」條款的3至5年長期供應協議，以鎖定明年已趨緊的8吋產能。報告指，華虹宏力(01347.HK)在成熟節點擴產上領跑，Fab 7及無錫廠已滿產(98k wpm)，Fab 9A將於第三季末達產(83k wpm/N40-55)，Fab 9B於2027年底達產(55k wpm/N28-40)，疊加第四季併表華力微Fab 5(38k wpm/N40-65)，帶動2026年末年化營收運轉率上探至40億美元，大幅高於市場預期；價格上漲自4月啟動，將帶來顯著利潤率彈性。該行將華虹目標價由152.4港元上調至210港元，維持「買入」評級。
中芯國際(00981.HK)方面，該行認為其擴產及提價力度相對溫和，擴產主要集中在深圳及臨港/上海，利潤率擴張將較審慎，因需兼顧先進節點(N+3，相當於台積電N5/6)的良率進展。該行將中芯國際評級由「買入」下調至「持有」，目標價由98.6港元下調至80港元。
中銀國際給予行業排序為台積電 > 華虹宏力 > 中芯國際，華虹因其在AI功率模擬領域的更高敞口、較佳利潤擴張軌跡及華力微資產注入的潛在價值獲更高估值倍數；中芯則因增長趨勢較溫和及擴產與併購持續加重資產負債表，下調至「持有」評級。(ad/u)~
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