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瑞銀發表報告指，上半年基本純利按年升75%至157億港元，高於該行預期，主要受惠於本港物業發展利潤入帳強勁。不過，經常性EBIT按年跌3%，符合預期。期內，香港客運業務錄得EBIT虧損1.41億港元，去年同期則為盈利9,800萬港元；香港車站商業業務及物業租賃業務利潤分別按年跌2%及4%。公司宣派中期股息每股0.42港元，按年持平，符合瑞銀預期。瑞銀預期股價對業績反應輕微正面，惟對下半年前景維持審慎，因物業發展利潤異常地集中於上半年，意味下半年入帳有限；運輸業務受成本上升及票價凍結影響，可能持續錄得虧損；以及短期內或公布北環線(第二部分)、南港島線(西段)及白石角站等新鐵路項目的額外資本開支承諾。瑞銀予港鐵「沽售」評級，目標價25港元。
花旗發表報告指，維持對港鐵「沽售」評級，主要有兩大原因：(a)未來鐵路項目中，港鐵很大機會需在車站上蓋物業銷售帶來大額現金流入之前，自行墊支鐵路建設資本開支。雖然該行從不擔心港鐵的借貸能力，但這種現金流錯配將在未來數年對港鐵的資產淨值造成顯著下行壓力。(b) 儘管港鐵每股盈利與每股派息之間脫節，意味其1.31港元每股派息在中短期內實際上沒有下行風險，惟其隱含約4%的股息率相對不吸引(市場上有眾多現金牛提供更高股息率)。花旗對港鐵NAV為每股35.22港元，應用16%目標折讓（與歷史平均值一致，與該行通常對主要香港收租商的做法相符，維持目標價30港元。
里昂指港鐵上半年基本純利按年飆升75%至157億港元，惟主要受物業發展利潤帶動。經常性利潤按年輕微升1%至34億港元，主要來自非經營項目，經營利潤率持續受壓。租金調整跌幅收窄，為經營改善的早期跡象，惟轉化為盈利增長仍需時間。港鐵同時將2026至2028年累計資本開支指引上調3%至848億港元，經調整負債比率按半年擴闊3個百分點至44%。里昂予港鐵「持有」評級，目標價33港元，並認為未來仍存在潛在減派息的風險。(ad/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》港鐵(00066.HK)升幅收窄至不足2% 瑞銀及花旗維持「沽售」評級 里昂稱仍存減派息風險
2026/08/14 14:34
港鐵(00066.HK)今日(14日)高開1.73%，曾升4.4%高見33.74元。現報32.9元，升1.79%，成交1,315.42萬股，涉資4.38億元。瑞銀發表報告指，上半年基本純利按年升75%至157億港元，高於該行預期，主要受惠於本港物業發展利潤入帳強勁。不過，經常性EBIT按年跌3%，符合預期。期內，香港客運業務錄得EBIT虧損1.41億港元，去年同期則為盈利9,800萬港元；香港車站商業業務及物業租賃業務利潤分別按年跌2%及4%。公司宣派中期股息每股0.42港元，按年持平，符合瑞銀預期。瑞銀預期股價對業績反應輕微正面，惟對下半年前景維持審慎，因物業發展利潤異常地集中於上半年，意味下半年入帳有限；運輸業務受成本上升及票價凍結影響，可能持續錄得虧損；以及短期內或公布北環線(第二部分)、南港島線(西段)及白石角站等新鐵路項目的額外資本開支承諾。瑞銀予港鐵「沽售」評級，目標價25港元。
花旗發表報告指，維持對港鐵「沽售」評級，主要有兩大原因：(a)未來鐵路項目中，港鐵很大機會需在車站上蓋物業銷售帶來大額現金流入之前，自行墊支鐵路建設資本開支。雖然該行從不擔心港鐵的借貸能力，但這種現金流錯配將在未來數年對港鐵的資產淨值造成顯著下行壓力。(b) 儘管港鐵每股盈利與每股派息之間脫節，意味其1.31港元每股派息在中短期內實際上沒有下行風險，惟其隱含約4%的股息率相對不吸引(市場上有眾多現金牛提供更高股息率)。花旗對港鐵NAV為每股35.22港元，應用16%目標折讓（與歷史平均值一致，與該行通常對主要香港收租商的做法相符，維持目標價30港元。
里昂指港鐵上半年基本純利按年飆升75%至157億港元，惟主要受物業發展利潤帶動。經常性利潤按年輕微升1%至34億港元，主要來自非經營項目，經營利潤率持續受壓。租金調整跌幅收窄，為經營改善的早期跡象，惟轉化為盈利增長仍需時間。港鐵同時將2026至2028年累計資本開支指引上調3%至848億港元，經調整負債比率按半年擴闊3個百分點至44%。里昂予港鐵「持有」評級，目標價33港元，並認為未來仍存在潛在減派息的風險。(ad/da)~
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