北上資金連續四日淨流入，中國多政策組合反制貿易戰：上週四個交易日上證綜指下降2.45%至2827.80點，振幅3.4%；深成指下跌3.79%至8584.94點，振幅為5.09%；創業板指下跌2.42%至1416.06點，振幅為4.56%。上週四縮量調整，兩市成交量為3866.68億元。但在市場走弱的同時，多隻A股藍籌ETF逆勢吸金，獲得資金淨申購。其中，跟蹤上證50、中證500、滬深300和深證100的6大ETF獲得最多淨申購，四個交易日合計流入資金50.55億元。另外上周6月3日至6月6日四個交易日，北向資金實現資金淨流入105.78億元。其中，僅6月3日一天，北上資金淨流入規模就達到46.92億元。中美貿易方面，除商務部發佈不可靠實體清單制度外，發改委也正牽頭組織研究建立國家技術安全管理清單制度，商務部和發改委的這兩項政策成為應對貿易戰兩項行政工具，同時中國也在心理戰層面對美國施壓，發改委多次對稀土召開會議，未來稀土或有望成為重要反制工具。
在匯率方面，端午假期期間，離岸人民幣持續下跌一度跌破6.96關口，最低報6.9607，日內下跌超過300個基點，創下去年11月以來新低，目前回到6.94左右，不過匯率的大幅波動或引起市場的擔憂，仍需繼續密切關注匯率走勢。近期易剛與周小川談話有所轉向，根據外媒的報導易剛提到不會在關鍵點位堅守，稀土和匯率將成為中國針對美國的心理層面上的反制工具。另外，雖中美貿易戰仍在白熱化僵持階段，但易剛和努姆欽在G20財長會議會面出現緩和跡象，而中國也不斷在政策及心理方面均在加強壓力。習近平在5-7日訪問俄羅斯增強雙邊合作，12-16日將應邀對吉爾吉斯斯坦進行國事訪問並出席上合會首理事會第十九次會議、出席亞洲相互協作與信任措施會議第五次峰會並對塔吉克斯坦進行國事訪問，貿易戰背景下中國也在尋找盟友建立對外合作。
對內方面，中國也將針對內部產業出臺更多政策刺激內需。6/6工信部正式下發四張牌照，比預期大幅提前，有望推動5G建設力度。習近平在聖彼德堡國際經濟論壇全會上致辭時強調，特別提到中國願同各國分享包括5G技術在內的最新科研成果，共同培育新的核心競爭力。中國5G商用牌照已經發放，後續勢必將加大5G基礎設施建設並加速形成AI、物聯網等新業態。在G20財政部部長劉昆表示，在雙邊場合採取貿易保護措施，無助於改善多邊體系下的失衡，反而會損害世界經濟增長。今年中國經濟總體保持平穩增長態勢。中國政府將採取一系列重大改革開放舉措，促進更高水準對外開放。易剛也表示中國宏觀政策空間充足，政策工具箱豐富，有能力應對各種不確定性。預計接下來中國也將有更多針對減稅降費、刺激內需的政策出臺。本周貿易戰邊際放緩，短期有望反彈但空間有限，但市場對於全球經濟增長預期放緩，加之目前中小銀行流動性及反腐問題仍在。6月底G20會議落地前預計仍以震盪為主。操作方面建議注意逢高減碼，主要關注防禦型消費、金融等板塊，以及此前跌幅較深的新能源車、汽車等行業。

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