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《大行》瑞銀上調中移動(00941.HK)目標價至83元 AI投資帶動資本開支上升
2026/08/14 14:39
瑞銀發表報告指，中國移動(00941.HK)第二季服務收入按年跌4.8%至2,330億元人民幣，EBITDA按年跌7.9%至970億元人民幣，純利按年跌7.5%至500億元人民幣，較瑞銀及市場預期低1%至9%，主要受增值稅調整及宏觀經濟逆風影響。

不過，雲與AI相關業務表現強勁。數據中心收入按年增13.2%，雲計算服務收入按年增18%。累計AIDC合約容量達7GW，其中5GW為上半年新增。管理層指出，傳統數據中心服務利潤率較低，因此正拓展至DCI連接、運算服務及先進運維等高價值產品，以擴大市場及提升盈利能力。AI相關項目需滿足內部收益率(IRR)要求，並可隨需求增長同步支持收入及利潤增長。

資本開支方面，上半年按年增4.5%，主要受AI網絡投資帶動，惟管理層強調全年資本開支仍受控，傳統電訊資本開支全年預計下降20%(上半年僅跌9.8%)。上半年經營現金流按年增37%至1,449億元人民幣，現金回收強勁。中期股息每股2.51元人民幣，按年持平，瑞銀認為此預示全年股息穩定。

瑞銀微調預測，並將估值模型延伸六個月，目標價由81港元上調至83港元，維持「中性」評級，認為現價對應2026年預測股息率約6%至7%，可為股價提供支持。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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