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《大行》高盛：網易(09999.HK)第二季遊戲毛利率創新高 目標價升至263元
2026/08/21 14:36
高盛發表研究報告指，網易(09999.HK)是優質的「非AI」複合型企業，在行業AI支出高企及部分同業毛利率受壓下，公司毛利率及自由現金流均創新高，第二季遊戲收入按年增長10%，經營溢利按年增長29%，再次展現其遊戲業務韌性及盈利增長能力。

受惠PC及手機遊戲組合有利、iOS/Android渠道費用下降及轉向自家渠道，第二季遊戲毛利率創歷史新高，高盛相信毛利率擴張屬結構性，配合營運效率優化，下半年經營溢利預期可維持高十位數按年增長。

該行將2026至2028年收入預測下調最多2%，以反映《遺忘之海》表現遜預期及新遊戲能見度較低，部分被長青遊戲強勁表現所抵銷；2026年純利預測下調4%，以反映投資虧損，2027至2028年純利預測大致不變。維持「買入」評級，目標價由262元上調至263元。(gc/u)~

阿思達克財經新聞
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