上週香港恒生指數全週累跌5.8%或1,542點至24,850點，恒生科技指數下挫10.5%。中國政府倡導”共同富裕”理念以及平台應保障新就業型態勞動者權益，阿里健康(241 HK)、美團(3690HK, 買進)、騰訊(700HK, 持有)跌10-19%。海底撈(6862 HK)下滑14%，資金擔憂公司前景不明朗，急於在業績前離開。最佳藍籌股申洲國際(2313 HK, 買進)領漲4%，預期下半年訂單持續強勁。市場避險情緒升溫，公用股受到追捧，中國聯通(762 HK)、中電控股(2 HK)、香港中華煤氣(3 HK)資金挹注，漲1-3%。新東方在線科技(1797HK)和新東方教育(9901HK)跌14-15%，除非此嚴厲行業的監管可以放寬，否則中國學科類校外培訓機構再無投資機會。香港股市平均每日成交金額為1,607億港元，週比增加11%。
滬/深港通佔每日成交是25.2%。美7月零售數據不如預期，市場憂慮需求放緩加劇，費半指數上週續跌3%。亞洲供應鏈表現也受到波集，日本/韓國/台灣/越南/泰國大盤指數表現疲弱，波動由-3.8至+1.4%。
美國聯儲局主席將於本星期舉行
Jackson Hole
全球央行年會會議上發表演說，主題為「經濟展望」，投資人將從中尋找美國退場政策的相關線索。港股進入中期業績公佈期，個別股票將較受業績影響。安踏
(2020 HK,
買進
)
、申洲國際
(2313 HK,
買進
)
、永達
(3669 HK,
買進
)
、農夫山泉
(9633 HK,
買進
)
、蒙牛
(2319 HK,
買進
)
、奈雪的茶
(2150 HK,
買進
)
、康師傅
(322 HK,
買進
)
等會在本
週
今布業績。恒生指數成份股將加入信義玻璃
(868 HK)
、李寧
(2331 HK,
買進
)
和招商銀行
(3968 HK)
，剔除交通銀行
(3328 HK)
，成份股數目將由
58
隻增加至
60
隻。所有變動將於
2021
年
9
月
6
日起生效。李寧將有較佳股價表現。
上週我們發佈個股研究報告有:
李寧(2331 HK，買進)目標價104港元，我們將2021/22/23年每股收益預估值上調16%/14%/13%，以反映較高的銷售和利潤率預測。我們預測2021-23年每股收益複合年增長率將達27.5%。本中心2021/22年淨利潤預測優於市場預測15%。
澳優(1717 HK，買進)目標價10.3港元，澳優的主要品牌佳貝艾特7月迄今天貓銷售額同比增長高於品牌全年增長目標，而海普諾凱1897線上和線下也恢復增長勢頭。我們預期澳優將受惠於從更多政府為提高出生率給予補貼等的政策。
騰訊(700 HK，持有)目標價480港元，政府對騰訊多個主業務的進行的監督管理恐影響其長期增長前景，我們評等從買進調降至持有。
吉利汽車(175 HK，買進)目標價30港元，自2021年下半年開始，芯片供應短缺問題有望得到緩解，我們認為吉利汽車長期前景依然向好，主要係由其“4.0時代”產品週期、即將推出的電動汽車以及出口銷售強勁推動2020- 23年每股收益複合年增長率將達32%。
華潤啤酒(291 HK，買進)目標價83港元，我們建議投資者加碼該股，係因：1）2021-23年經常性淨利潤複合年增長率強勁，達27%；2）產品價格上漲；和3）目前股價相當於18.0倍2022年EV/EBITDA，估值吸引。
九興控股(1836 HK
，買進)
目標價
12.5
港元
，我們將
2021/22/23
年每股收益預估值分別上調
5%/
下調
4%/
上調
1%
，係由於銷售和利潤率假設變化。根據本中心預測，九興控股
2021-23
年每股收益複合年增長率將達
14.2%
。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及 吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
免責聲明
本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
版權所有
未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的複製、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
 |