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該行表示，嗶哩嗶哩已動用所得款項中的3億美元回購約2,040萬股，相當於已發行股份約4.9%。按可轉債按初步換股價可兌換約3,520萬股計，總攤薄比例約為8.4%，但在扣除即時註銷回購的股份後，淨稀釋僅限制在約3.5%。該行重申嗶哩嗶哩「買入」評級。
該行認為，該交易利大於弊，因為可即時消除騰訊的持股沽壓，並以遠低於普通離岸債的成本籌集長期限零息資金。主要缺點是潛在未來攤薄，但換股須待股價顯著上升後才具經濟誘因，而騰訊亦可透過場外市場變現可轉債，而非直接沽售股份，料可大幅降低對正股未來的影響。(sl/a)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》大和：嗶哩嗶哩(09626.HK)發行7億美元可轉債 創新結構消除騰訊(00700.HK)持股沽壓
2026/09/08 11:59
大和發表研究報告指，嗶哩嗶哩(09626.HK)發行7億美元、2031年到期的零息可轉換債券，同時騰訊(00700.HK)完成出售其持有的全部約9.6%股權。該行對此「三方共贏」的創新結構持正面看法，認為此舉消除了騰訊長期以來的套現壓力，亦為嗶哩嗶哩帶來約4億美元的新增資金，並透過即時開展3億美元的股份回購及註銷，限制了股權攤薄。該行表示，嗶哩嗶哩已動用所得款項中的3億美元回購約2,040萬股，相當於已發行股份約4.9%。按可轉債按初步換股價可兌換約3,520萬股計，總攤薄比例約為8.4%，但在扣除即時註銷回購的股份後，淨稀釋僅限制在約3.5%。該行重申嗶哩嗶哩「買入」評級。
該行認為，該交易利大於弊，因為可即時消除騰訊的持股沽壓，並以遠低於普通離岸債的成本籌集長期限零息資金。主要缺點是潛在未來攤薄，但換股須待股價顯著上升後才具經濟誘因，而騰訊亦可透過場外市場變現可轉債，而非直接沽售股份，料可大幅降低對正股未來的影響。(sl/a)~
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