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《大行》瑞銀大幅下調閱文(00772.HK)目標價至29.5元 仍看好AI推動IP業務變現
2026/08/13 11:25
瑞銀發表研究報告指出，閱文(00772.HK)上半年業績疲弱，主要受在線閱讀業務疲弱所拖累，期內收入按年跌7%，而知識產權(IP)營運業務成為亮點，受惠於短劇及AI漫劇、IP周邊商品強勁增長推動，收入按年增長42%。

該行預期在線閱讀業務壓力將持續至下半年，因用戶注意力由在線閱讀轉向短劇及AI漫劇，主要為微信生態圈內的非核心用戶。因應在線閱讀及新麗傳媒表現疲弱，瑞銀將今年全年收入預測下調10%至72.6億元人民幣，經調整盈利預測下調44%至8.01億元人民幣，並將2026至2028年經調整每股盈利預測下調19%至44%，目標價由50元大幅下調至29.5元，評級維持「買入」。

短劇及AI漫劇收入上半年按年增長2.3倍至4.3億元人民幣，月度AI漫劇產量達100部，短劇產能預計2026年將超過200部。管理層透露集團IP庫中僅有不足0.1%已被開發，瑞銀認為此反映IP業務變現空間龐大，相信AI有望加速生產效率及產能。瑞銀預計閱文2026年IP運營業務(不包括新麗傳媒)收入按年增長27%，貢獻約44%收入。(gc/a)~

阿思達克財經新聞
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