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近期公布的第二季財報進一步支持該行該行看好科技股。由於高度週期性，中國半導體生態系在K型增長格局中最為受益，龍頭企業錄得強勁的營收增長和利潤率提升。同時，數據中心龍頭供應商上半年營收較上年同期增長逾50%，盈利增速接近三位數，表明強勁的需求正推動銷售額和利潤率同步提升。
在該行的科技優先順序清單中，半導體設備仍是首選。受益於國產替代、技術進步，以及晶圓代工和存儲領域的持續投資，此類企業的盈利能見度最高。該行又看好具備差異化技術優勢、受益於數據中心需求，且能夠維持定價能力的AI硬體企業。互聯網行業在該行的「優先順序」清單中位列第二，尤其看好大型平台企業。受益於行業競爭趨緩、核心業務盈利穩健、雲業務持續增長以及AI變現推進，此類企業的風險回報前景最為明朗。
近期有關科技、產能過剩關稅及與伊朗相關的制裁威脅令緊張局勢升溫。投資者將密切關注預計在9月底舉行的中美元首會晤。儘管取得重大突破的可能性不高，但該行認為，這有望鞏固雙方在5月會面後兩國關係趨穩的局面。潛在成果可能包括延長將於11月到期的臨時性措施、針對部分行業達成協議，以及承諾繼續保持溝通。結構性分歧可能難以在短期內解決，但該行認為，潛在的會晤表明雙方仍希望維持現有的戰略穩定框架，這對市場而言仍偏正面。
互聯網公司最新財報季表現不一，超過半數公司的業績符合或優於預期。核心業務趨勢保持韌性，AI相關工作負載及企業需求推動雲業務增長加快，設備利用率和產品組合改善有利於利潤率。然而，市場對AI和消費服務投資上升的擔憂，引發行情回跌。目前AI計劃持續推進並產生具吸引力的回報，同時，估值已回落至多年區間低點附近。
在中國科技股之外，該行看好電力及電氣設備的增長機遇，支撐因素包括電網投資、電氣化進程、技術創新以及海外市場拓展。醫療保健中，看好CRO及CDMO，因其盈利能見度較高。擁有差異化產品管線及對外授權能力較強的精選生技公司，亦值得關注。在中國低利率環境下，銀行、保險、精選公用事業和必需消費品，仍是獲得穩健現金流和股息收益的選擇。(sl/j)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
瑞銀：若中國明確加大財政支持力度有望帶動A股反彈 科技股首選半導體設備
2026/09/03 14:30
瑞銀財富管理投資總監辦公室報告指，若秋季中國的政策出現財政支持力度加大的明確信號，將有望提振投資者情緒，帶動A股新一輪反彈。但更重要的是盈利增長動能需有所提升，這是支持下一波補漲行情的關鍵。近期公布的第二季財報進一步支持該行該行看好科技股。由於高度週期性，中國半導體生態系在K型增長格局中最為受益，龍頭企業錄得強勁的營收增長和利潤率提升。同時，數據中心龍頭供應商上半年營收較上年同期增長逾50%，盈利增速接近三位數，表明強勁的需求正推動銷售額和利潤率同步提升。
在該行的科技優先順序清單中，半導體設備仍是首選。受益於國產替代、技術進步，以及晶圓代工和存儲領域的持續投資，此類企業的盈利能見度最高。該行又看好具備差異化技術優勢、受益於數據中心需求，且能夠維持定價能力的AI硬體企業。互聯網行業在該行的「優先順序」清單中位列第二，尤其看好大型平台企業。受益於行業競爭趨緩、核心業務盈利穩健、雲業務持續增長以及AI變現推進，此類企業的風險回報前景最為明朗。
近期有關科技、產能過剩關稅及與伊朗相關的制裁威脅令緊張局勢升溫。投資者將密切關注預計在9月底舉行的中美元首會晤。儘管取得重大突破的可能性不高，但該行認為，這有望鞏固雙方在5月會面後兩國關係趨穩的局面。潛在成果可能包括延長將於11月到期的臨時性措施、針對部分行業達成協議，以及承諾繼續保持溝通。結構性分歧可能難以在短期內解決，但該行認為，潛在的會晤表明雙方仍希望維持現有的戰略穩定框架，這對市場而言仍偏正面。
互聯網公司最新財報季表現不一，超過半數公司的業績符合或優於預期。核心業務趨勢保持韌性，AI相關工作負載及企業需求推動雲業務增長加快，設備利用率和產品組合改善有利於利潤率。然而，市場對AI和消費服務投資上升的擔憂，引發行情回跌。目前AI計劃持續推進並產生具吸引力的回報，同時，估值已回落至多年區間低點附近。
在中國科技股之外，該行看好電力及電氣設備的增長機遇，支撐因素包括電網投資、電氣化進程、技術創新以及海外市場拓展。醫療保健中，看好CRO及CDMO，因其盈利能見度較高。擁有差異化產品管線及對外授權能力較強的精選生技公司，亦值得關注。在中國低利率環境下，銀行、保險、精選公用事業和必需消費品，仍是獲得穩健現金流和股息收益的選擇。(sl/j)~
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