美國九月加息預期下降，G20中美達成促增長共識：上周A股市場窄幅震盪，上證綜指下跌0.10%，創業板指下跌0.86%。擾動上周市場的兩大不確定性因素在美國非農就業數據與G20會議均已逐漸落地。美國8月新增非農就業15.1萬人，低於預期。美國8月ISM跌落49.4遠低於預期，加上失業率4.9％也高於預期，11月美國即將舉行大選，目前從期貨市場數據來看，9月加息概率降至21%，11月降至25.9%，12月微降至54.2%，9月聯儲加息預期已經下降，人民幣貶值的壓力有望縮小。近期人民幣持續微幅貶值，上周美元兌人民幣中間價和美元兌人民幣即期匯率分別貶值0.36%和0.17%，離岸人民幣亦貶值0.06%至6.697。

上周央行實現貨幣淨回籠1735.0億元，本周公開市場共計有3900億元逆回購及1232億元MLF到期。自上周重啟以來，央行連續操作14天逆回購，目前隔夜資金面偏緊，隔夜Shibor為2.066%，達今年最高值，但是2周以上較長天期Shibor利率開始出現回落，預期央行仍將維持緊平衡，以應對房地產市場的火爆，等待地方政府出台相關調控政策，才能為降準打開政策空間。中國經濟數據持續改善，8月重卡銷售增長45％，比7月的34％增長進一步擴大，顯示房地產及基建投資增長已經帶動製造業有回暖跡象，本周即將公佈8月CPI、PPI、外匯儲備等重磅數據，CPI預計將增長1.7%左右，PPI跌幅有望繼續收窄。

近期國企改革進度不斷加快，繼8月中旬中國建材和中材集團合併後，9/2日，有媒體援引權威人士消息稱，國資委劃定公司制改制時間表，全面推進公司制股份制改革，央企要在2017年底完成公司制改制。各地方國企也將力爭今明兩年完成全民所有制的改制工作，改革步伐正在加速。G20杭州峰會正式開幕，習近平致開幕辭稱，應統籌兼顧財政、貨幣、結構性改革政策。另外，習近平與奧巴馬會面後雙方就匯率政策、產能過剩、雙邊合作等一系列問題達成共識，中美雙邊投資協定談判有重大進展，中美達成共同促進全球經濟增長共識。G20結束後，前期維穩市場的預期減弱。在市場熱點輪動加速與低風險偏好市場特徵下，業績優異和景氣回升的行業具有防禦性特徵。建議關注國企改革以及低估值、高股息率的銀行、金融板塊，以及景氣回升的細分行業龍頭，如養殖飼料、新能源產業鏈。

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