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中國10月官方製造業PMI回落至49%比上月下降0.8個百分點，非製造業指數回升至50.1%，比上月上升0.1個百分點。其中官方製造業PMI從企業規模看，大、中、小型企業PMI分別為49.9%、48.7%和47.1%，比上月下降1.1個、0.1個和1.1個百分點，均低於臨界點。從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，供應商配送時間指數位於臨界點，生產指數、新訂單指數、原材料庫存指數和從業人員指數均低於臨界點，表明製造業市場需求氣度偏弱。不過三大重點行業保持擴張，高技術製造業、裝備製造業和消費品行業PMI分別為50.5%、50.2%、50.1%，繼續位於擴張區間，且明顯高於製造業總體水平，“兩新”、消費補貼政策效能有所顯現。中國國務院總理李強主持召開中國國務院常務會議，部署加快場景培育和開放推動新場景大規模應用有關舉措。其中提到面向產業發展前沿和重大技術攻關需求，優先佈局一批新領域新賽道場景、高價值小切口場景和跨區域跨領域綜合場景，做好場景資源開放、中試驗證創新、商業模式探索等工作，促進形成從技術突破到產業應用的完整閉環。研究深化重點領域改革擴大制度型開放工作。其中提到，要著力深化重點領域改革，帶動高水平對外開放，提升商品市場開放水平，優化服務市場准入規則，完善要素市場開放監管制度。要注重發揮自由貿易試驗區、自由貿易港等高能級開放平臺優勢，探索形成更多可複製可推廣的改革成果，持續提升制度型開放效能。
10月31日，中國證監會發佈了《公開募集證券投資基金業績比較基準指引（徵求意見稿）》，基金業協會同步發佈了《公開募集證券投資基金業績比較基準操作細則（徵求意見稿）》，向社會公開徵求意見。兩份徵求意見稿以增強公募投資行為穩定性、明晰產品投資風格、提升投資者獲得感為目標，從基金管理人內部明確業績比較基準設定、變更、披露規範，完善內部控制機制方面；到外部加強託管、銷售、評價等方面，全鏈條、多維度地完善業績比較基準的監管要求。此舉既是落實《行動方案》要求的具體舉措，填補公募基金監管規則的空白，也有望公募基金業績比較基準規範化，構建更加穩定的投資風格，更好發揮公募基金價值投資工具屬性，為投資者提供長期穩健回報，為資本市場引入更多中長期資金。
截至三季度末，中國中央匯金投資、中央匯金資產及旗下2只專項資管計劃持有數十隻ETF的規模達到1.55萬億元，相比二季度末規模增加了超2000億元。其中“國家隊”重倉持有的寬基ETF對浮盈貢獻較大，如中央匯金投資、中央匯金資產等持有的華泰柏瑞滬深300ETF第三季度浮盈超550億元，持有的易方達滬深300ETF浮盈超400億元，“國家隊”持有的華夏中證5G通信主題ETF三季度表現最好，單季度漲幅超過80%，多隻半導體芯片ETF、創業板ETF漲幅超50%。總的來看，伴隨著中美談判結束、美聯儲宣佈降息、三季報披露完畢，此前漲幅較高、抱團緊密的AI算力主線集體調整，帶動科技板塊大跌。資金高低切選擇低位新能源、傳統行業。三季報後市場至明年4月均是業績空窗期，此前調整已久的如機器人、AI應用等或迎資金關注。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中國公募基金業績比較基準新規出爐，中國10月製造業PMI回落至49%
2025/11/03 08:28
中國公募基金業績比較基準新規出爐，中國10月製造業PMI回落至49%：上週上證指數連續三日站上4000點後，週五出現明顯回落，截至收盤上證指數整週上漲0.11%至3954.79點；創業板指數上漲0.5%至3187.53點；深證成指上漲0.67%至13378.21點。週五兩市成交額2.32萬億。板塊上電力設備（+4.29%）/有色金屬（+2.56%）/鋼鐵（+2.55%）/基礎化工（2.5%）/農林牧漁（+1.99%）等板塊漲幅居前；通信（-3.99%）/美容護理（-2.21%）/銀行（-2.16%）/電子（-1.65%）/建築裝飾（-1.49%）等跌幅居前。美國標普整週累計漲0.71%，10月累計漲2.27%，連續第六個月上漲。道指10月累計漲2.51%，連漲六個月。納指10月累計漲4.70%連漲七個月。中國10月官方製造業PMI回落至49%比上月下降0.8個百分點，非製造業指數回升至50.1%，比上月上升0.1個百分點。其中官方製造業PMI從企業規模看，大、中、小型企業PMI分別為49.9%、48.7%和47.1%，比上月下降1.1個、0.1個和1.1個百分點，均低於臨界點。從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，供應商配送時間指數位於臨界點，生產指數、新訂單指數、原材料庫存指數和從業人員指數均低於臨界點，表明製造業市場需求氣度偏弱。不過三大重點行業保持擴張，高技術製造業、裝備製造業和消費品行業PMI分別為50.5%、50.2%、50.1%，繼續位於擴張區間，且明顯高於製造業總體水平，“兩新”、消費補貼政策效能有所顯現。中國國務院總理李強主持召開中國國務院常務會議，部署加快場景培育和開放推動新場景大規模應用有關舉措。其中提到面向產業發展前沿和重大技術攻關需求，優先佈局一批新領域新賽道場景、高價值小切口場景和跨區域跨領域綜合場景，做好場景資源開放、中試驗證創新、商業模式探索等工作，促進形成從技術突破到產業應用的完整閉環。研究深化重點領域改革擴大制度型開放工作。其中提到，要著力深化重點領域改革，帶動高水平對外開放，提升商品市場開放水平，優化服務市場准入規則，完善要素市場開放監管制度。要注重發揮自由貿易試驗區、自由貿易港等高能級開放平臺優勢，探索形成更多可複製可推廣的改革成果，持續提升制度型開放效能。
10月31日，中國證監會發佈了《公開募集證券投資基金業績比較基準指引（徵求意見稿）》，基金業協會同步發佈了《公開募集證券投資基金業績比較基準操作細則（徵求意見稿）》，向社會公開徵求意見。兩份徵求意見稿以增強公募投資行為穩定性、明晰產品投資風格、提升投資者獲得感為目標，從基金管理人內部明確業績比較基準設定、變更、披露規範，完善內部控制機制方面；到外部加強託管、銷售、評價等方面，全鏈條、多維度地完善業績比較基準的監管要求。此舉既是落實《行動方案》要求的具體舉措，填補公募基金監管規則的空白，也有望公募基金業績比較基準規範化，構建更加穩定的投資風格，更好發揮公募基金價值投資工具屬性，為投資者提供長期穩健回報，為資本市場引入更多中長期資金。
截至三季度末，中國中央匯金投資、中央匯金資產及旗下2只專項資管計劃持有數十隻ETF的規模達到1.55萬億元，相比二季度末規模增加了超2000億元。其中“國家隊”重倉持有的寬基ETF對浮盈貢獻較大，如中央匯金投資、中央匯金資產等持有的華泰柏瑞滬深300ETF第三季度浮盈超550億元，持有的易方達滬深300ETF浮盈超400億元，“國家隊”持有的華夏中證5G通信主題ETF三季度表現最好，單季度漲幅超過80%，多隻半導體芯片ETF、創業板ETF漲幅超50%。總的來看，伴隨著中美談判結束、美聯儲宣佈降息、三季報披露完畢，此前漲幅較高、抱團緊密的AI算力主線集體調整，帶動科技板塊大跌。資金高低切選擇低位新能源、傳統行業。三季報後市場至明年4月均是業績空窗期，此前調整已久的如機器人、AI應用等或迎資金關注。
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