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6月財新中國服務業PMI錄得50.6，較5月回落0.5個百分點，景氣度在擴張區間下行至2024年四季度以來最低。主要受製造業景氣回升的拉動，6月綜合PMI產出指數反彈1.7個百分點至51.3，企業總體生產經營再度擴張。自然資源部印發通知，全面部署開展“十四五”礦產資源規劃實施情況總結評估，提出“十五五”礦產資源規劃編制的對策建議。通知強調，“十五五”礦產資源規劃基期為2025年，規劃目標為2030年，展望到2035年。編制“十五五”礦產資源規劃要圍繞提升礦產資源安全保障能力，科學設定規劃目標指標，科學謀劃重點工程和重點項目，加強礦產資源規劃引領管控，切實增強規劃的指導性、可操作性和約束性。
7月1日召開的中央財經委員會第六次會議強調，“縱深推進全國統一大市場建設，要聚焦重點難點，依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落後產能有序退出。”多個行業的反內卷行動已經開啟，光伏玻璃企業宣佈自7月起集體減產30%，中國水泥協會發佈《關於進一步推動水泥行業“反內卷”“穩增長”高質量發展工作的意見》，明確優化產業結構；鋼鐵行業部分鋼廠也收到減排限產通知。7月3日國內期貨市場多晶矽、焦煤、玻璃、鐵礦石等產品的主力合約紛紛上漲。本輪“反內卷”或以“推進全國統一大市場建設”為核心，強調落後產能有序退出、遏制低水平產能重複建設，推動行業從“生存型調整”向“發展型重構”轉型。政策號召下預計光伏、新能源、水泥鋼鐵等供需格局有望改善。
總的來看，當前A股市場正面臨中報業績考驗，疊加外部關稅政策擾動，面對上方3500點壓力，短期或延續震盪整固態勢。而下半年隨著企業盈利修復預期升溫、Q4降准降息等政策工具落地，市場有望逐步積蓄上行動能。配置方向上，建議聚焦AI產業鏈中業績超預期細分領域，包括光通信、PCB、國產替代、端側SoC等，持續關注無人駕、機器人、AI應用等新科技賽道，以及新消費、新業態等景氣度回升板塊。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
美國解除中國EDA禁令，多個行業掀起“反內卷“熱潮
2025/07/04 08:28
美國解除中國EDA禁令，多個行業掀起“反內卷“熱潮：7月3日，A股震盪上漲，創業板指大漲近2%，科技股普遍反彈。上證指數收漲0.18%報3461.15點，深證成指漲1.17%，創業板指漲1.9%，滬深300漲0.62%，北證50漲0.21%，科創50漲0.24%，萬得全A漲0.61%，萬得A500漲0.63%，中證A500漲0.63%。A股全天成交1.33萬億，上日為1.41萬億。美國國會眾議院以218票贊成、214票反對的表決結果通過了總統特朗普推動的“大而美”稅收與支出法案。該法案因造成聯邦援助削減、長期債務增加和為富人及大企業減稅等而備受爭議。美國6月非農新增就業14.7萬人超預期，4、5月合計上修1.6萬人，失業率意外降至4.1%。美國6月ISM服務業PMI指數50.8，就業指數收縮，商業活動和訂單回升。標普、納指又創新高，道指漲0.77%報44828.53點，道指標普500指數漲0.83%報6279.35點，納指漲1.02%報20601.1點。貝森特稱美對越20%關稅不會與現行10%疊加，此外，美國商務部已通知全球三大芯片設計軟件供應商——新思科技、楷登電子和西門子，此前要求其在華業務必須申請政府許可的規定現已撤銷。西門子稱已全面恢復中國客戶對其軟件和技術的訪問權限，新思科技與楷登電子稱正在逐步重啟相關服務。6月財新中國服務業PMI錄得50.6，較5月回落0.5個百分點，景氣度在擴張區間下行至2024年四季度以來最低。主要受製造業景氣回升的拉動，6月綜合PMI產出指數反彈1.7個百分點至51.3，企業總體生產經營再度擴張。自然資源部印發通知，全面部署開展“十四五”礦產資源規劃實施情況總結評估，提出“十五五”礦產資源規劃編制的對策建議。通知強調，“十五五”礦產資源規劃基期為2025年，規劃目標為2030年，展望到2035年。編制“十五五”礦產資源規劃要圍繞提升礦產資源安全保障能力，科學設定規劃目標指標，科學謀劃重點工程和重點項目，加強礦產資源規劃引領管控，切實增強規劃的指導性、可操作性和約束性。
7月1日召開的中央財經委員會第六次會議強調，“縱深推進全國統一大市場建設，要聚焦重點難點，依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落後產能有序退出。”多個行業的反內卷行動已經開啟，光伏玻璃企業宣佈自7月起集體減產30%，中國水泥協會發佈《關於進一步推動水泥行業“反內卷”“穩增長”高質量發展工作的意見》，明確優化產業結構；鋼鐵行業部分鋼廠也收到減排限產通知。7月3日國內期貨市場多晶矽、焦煤、玻璃、鐵礦石等產品的主力合約紛紛上漲。本輪“反內卷”或以“推進全國統一大市場建設”為核心，強調落後產能有序退出、遏制低水平產能重複建設，推動行業從“生存型調整”向“發展型重構”轉型。政策號召下預計光伏、新能源、水泥鋼鐵等供需格局有望改善。
總的來看，當前A股市場正面臨中報業績考驗，疊加外部關稅政策擾動，面對上方3500點壓力，短期或延續震盪整固態勢。而下半年隨著企業盈利修復預期升溫、Q4降准降息等政策工具落地，市場有望逐步積蓄上行動能。配置方向上，建議聚焦AI產業鏈中業績超預期細分領域，包括光通信、PCB、國產替代、端側SoC等，持續關注無人駕、機器人、AI應用等新科技賽道，以及新消費、新業態等景氣度回升板塊。
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