地方兩會政策密集發佈期，改革預期吸引增量資金入場：週一A股市場全天強勢震盪，上證綜指收盤漲0.54%，其中國防軍工板塊漲3.6%，航母指數漲4%，軍工與混改股引領大市走升，兩市成交量略縮至4151億元。前期市場上所擔憂的流動性、匯率以及監管問題近期均呈現緩解的跡象，促使金融市場情緒面有所回暖。今天將公佈12月CPI與PPI數據，11月數據分別為2.3%、3.3%，12月高頻鋼鐵價格繼續明顯上漲，水泥價格漲幅放緩，煤炭價格穩中有降，預計12月PPI 仍將繼續沖高，但CPI 或將小幅回落，整體通脹風險可控。根據已披露的PMI等工業數據，中國四季度經濟繼續改善，不過2017年仍存下行風險。

當前市場進入地方兩會政策密集發佈期，據統計，31省份均已確定兩會時間表，其中28個省份將於1月召開，混改以及環保問題預計將成為地方兩會重點。其中河北、甘肅兩省政協會議已於1/7日開始召開，據悉昨天甘肅人大會議上，甘肅省長林鐸表示，以混合所有制改革為突破口，分類分層推進國有企業改革，在高層定調以及央企加速推動的帶領下，地方國企混改預計將全面展開。近期軍工板塊迎風口，首先，特朗普上任後，除了中美貿易戰可能開打，中美關係可能進入磨合期，昨日中國八架軍機編隊飛越對馬海峽，引起日本多地軍機升空，地緣政治不確定性加大。此外，軍工亦為國企改革重點，科研院所改制、集團資產注入以及壟斷行業混改有望成為軍工行情的催化劑。

根據眾祿研究中心倉位監測，上周偏股型基金平均倉位為79.98%，較上期小幅提高0.32%，而混合型基金平均倉位較上期上升0.60%，基金倉位穩步上調或顯露出機構加速進場佈局春節行情。昨日兩融餘額在連續一個多月的減少之後，已經開始出現微幅增加，顯示場外資金的進場意願正在增強。節前流出的避險資金在節後可能會選擇流入，銀證資金有望表現為淨流入，如果能夠疊加機構群體的倉位回補，則有望走出資金共振行情，對市場成交放量空間有更進一步的支撐。在市場情緒回暖的背景下，A股有望出現小幅上漲，建議關注受到政策催化的混改、軍工改革以及農業供給側改革概念，以及受益於養老金加速進場的低估值藍籌股。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

 
版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。