監管升級指向萬能險，深港通進入實操階段：週三滬深兩市維持窄幅震盪態勢，滬指跌0.12%報3085.88點，深成指漲0.09%報10760.44點，兩市今日共成交4491億元。近期市場交投清淡，在新的主流熱點形成之前，預計大盤仍將在3000-3200點區間震盪。週三央行進行900億7天和500億14天逆回購，當日淨投放400億。當日7天期質押式回購利率大漲逾11個基點至2.5147%，創3月末來盤中高點；Shibor利率全線上揚，隔夜Shibor和7天Shibor均上漲1個基點分別報2.0430%和2.3620%。這是央行逾半年來首次重啟14天期操作，此舉或在拉高資金成本，為債市降溫。

近日保監會下發徵求意見稿擬進一步收緊高現價產品，並首次對市場上居高不下的保險產品保證利率做限制。預計目前A股中約有5000~6000億存量資金來自於高現價萬能險。新規若實施，來自萬能險的存量資金會逐步在5年內被置換或取出。此前，證監會和銀監會都分別出台新政收緊了對下轄資金通道的監管力度。高層接連出招收緊槓桿，與近期決策層抑制資產泡沫、去槓桿的基調一脈相承，雖然目前僅是徵求意見稿階段，但仍將對股市產生心理層面壓制。昨日深交所發函關注冠福股份，世紀遊輪和興森科技高送轉預案，足見監管層對上市公司的監管趨嚴態勢。

近日國家發改委印發《推進東北地區等老工業基地振興三年滾動實施方案（2016-2018年）》，分年度明確了137項重點工作和127個重大項目，預計總投資規模在1.6萬億左右，在流動性陷阱逐漸成形下，為達到穩增長目標，下半年財政支出將更為積極。昨日深交所要求深港通開通時參與業務的單位9月底前完成技術開發準備工作，11月上旬完成各項準備工作。深港通開通背後更重要的意義在於提升市場對於納入MSCI的預期，目前一行三會頻頻發文規範市場去槓桿去泡沫，預計其目的或在於為了開放市場吸引外資做準備。未來在養老金入市及外資進場的預期下，中長期資金或偏向於流入低估值高股息率的藍籌股，可逢低佈局包含汽車、金融及地產板塊，有望迎來估值修復行情。近期成交量低迷，可關注消費、醫藥及公路等偏防禦性板塊以及確定性較高的中報概念和漲價概念。

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