經濟平穩打開金融改革窗口，嚴控風險等待政策行情開啟：4月中國官方製造業PMI為51.2%，雖然較3月PMI有所下滑，但依然處於2016年10月之後的PMI高中樞水準，非製造業PMI為54%，同樣保持在較高的中樞水準上，驗證了中國經濟企穩的局面。4月6大電廠平均耗煤量同比增長14.3%，相較3月下滑4.1個百分點。雖然二季度經濟高增速存在小幅回落壓力，不過仍處於高位，預計全年完成全國人大會議上所提及的6.5%左右的目標基本無慮。一季報已披露完畢，剔除金融全部A股實現淨利潤同比增長高達25.1%，中小板與創業板分別為26.4%、11.3%，主機板增速高於創業板，煤炭、鋼鐵、石油化工、工程機械等週期性行業是A股業績大幅加速的最大貢獻板塊。
5/1日官媒新華社表示“經濟穩中向好的態勢也為加強監管提供了較大政策空間，目前是整頓秩序、推進改革的較好時間視窗，需要及時抓住”，體現高層推動改革的決心。2017年為改革見效與深化之年，預計十九大之前，改革將全面鋪開，近期改革重心輪至金融領域，證監銀監保監三會新人新政全面換血，加強金融監管並防控風險。4月以來監管層頻頻發文加強對金融體系的監管力度，金融的嚴監管將會直接影響到實體企業的融資水準，亦將對市場流動性構成一定的壓力。Shibor連續八日全線上漲，十年期國債收益率漲至3.47%，為2015年8月份以來高位。本周央行公開市場將有2400億逆回購到期，此外週三還有2300億MLF到期，短期偏緊的狀況或將持續。
中小板報淨利潤增速從2016年的30.28%下滑至2017Q1的26.38%；創業板2016年報盈利增速為36.39%，2017年一季度下滑至11.27%。2017Q1創業板歸屬母公司淨利潤共180億元，溫氏股份佔比8.18%，淨利潤增速同比下降52.35%對創業板負面影響較大，剔除溫氏後創業板增速仍達25.4%。隨著再融資規模收嚴、外延併購趨緊，創業板2017年將更多反映其內生增速。
近期發改委與國資委共同推動國改加速，據悉已推出的兩批央企混改試點中，第二批10家試點企業已批覆了7家，目前正在篩選第三批企業，未來各省市都要搞一批試點。市場制度的改變助推電力、油氣等壟斷行業逐步放開，油氣體制改革方案將於近日出台。央企改革方案陸續出台疊加5月中旬一帶一路國際合作高峰論壇召開，有望成為政策行情的催化劑。不過短期一行三會收緊監管抑制市場情緒，嚴控風險等待政策行情開啟，建議關注受政策帶動的混改、油氣改革以及業績有望維持高增長的電子行業等。

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