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或企業消息，且投資者在周初觀望匯豐控股的業績發布。受藥明系強勁業績的帶動，中國生物科技板塊表現出色；匯豐控股股價則回調4%，因其並未
上調盈利指引。
異動版塊和個股：九龍倉置業(1997 HK)上漲21%，中期派息大增42%，派息比率大幅調高至90%。藥明康德(2359 HK)上半年收入及盈利增長強勁，股
價升20%，
藥明生物(2269 HK)上漲18%。海爾智家(6690 HK)近期上漲後，回跌7%，空調內銷降幅收窄，6月冰箱出口同比增長17%，洗衣機出口增長20%，機構
看好今年白色家電節奏前低夠高，環比改善。
本週展望：企業財報季仍在持續，騰訊、京東和中芯國際將於本周公布季度業績。鑑於這幾家公司在指數中權重較大，其業績表現將主導市場趨勢。隨
著北京市進一步放寬購屋限制，中國房地產股本週或有不錯表現。美國本週將公佈CPI、PPI及零售銷售等重要經濟數據，這些數據將影響美國和香港利
率走向。
上週發佈研究報告:
統一中控(220 HK，持有-超越同業) - 短期行業波動(元大更新報告): 維持統一中控的「持有」評等。7月以來有糖茶的需求前景不樂觀。我們下調下半年
的收入、淨利及調整後淨利3%、0.2%及0.2%，同比增速分別為3%、19%及4%(2H25有1.1億元人民幣的投資虧損)。下半年利多因素包括外賣大戰停
止「0元奶茶」、康師傅飲料降價的影響消退，以及2027年早春節。不過我們擔心行業可能引發去庫存壓力，帶來下行風險。我們將目標價定為8.20港
元，該估值基於12.6倍市盈率、現金流量折現模型中保持8.1%的加權平均資本成本，以及上調至1.16的人民幣兌港元匯率(此前為1.13)
阿里巴巴(9988 HK，買進) - 一系列積極因素(元大投資快報): 本週迄今，阿里巴巴股價表現強勁(上漲9.5%，相較之下恒生指數僅上漲0.1%)。股價跑贏
大盤主要歸因於公司發布了新的語言模型、公司主席未減持股份，以及市場預期其9月季度的業績表現良好。根據我們的估算，該股目前的價格對應非
公認會計準則(non-GAAP)下2027財年預期市盈率(P/E)為15.7倍；相比之下，其過去兩年的平均市盈率為13.1倍。因此，股價在進一步上漲之前，可能
會在當前水準出現短暫盤整。
分析員朱家傑, CFA(C.E. No.ACJ314)，嚴政緯(C.E. No.AMY822)及吳宜儒, CFA(C.E. No.BEM056)為證監會持牌人士, 截至本評論文章發表日止，上述人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
免責聲明
本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司（“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
版權所有，未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
關注公司財報發佈
2026/08/10 10:11
市場回顧：恒生指數週比下跌1%，收報25,668點；日均成交額按週減少7%，降至2,610億港元(約330億美元)。成交額下滑主要歸因於缺乏重大的經濟或企業消息，且投資者在周初觀望匯豐控股的業績發布。受藥明系強勁業績的帶動，中國生物科技板塊表現出色；匯豐控股股價則回調4%，因其並未
上調盈利指引。
異動版塊和個股：九龍倉置業(1997 HK)上漲21%，中期派息大增42%，派息比率大幅調高至90%。藥明康德(2359 HK)上半年收入及盈利增長強勁，股
價升20%，
藥明生物(2269 HK)上漲18%。海爾智家(6690 HK)近期上漲後，回跌7%，空調內銷降幅收窄，6月冰箱出口同比增長17%，洗衣機出口增長20%，機構
看好今年白色家電節奏前低夠高，環比改善。
本週展望：企業財報季仍在持續，騰訊、京東和中芯國際將於本周公布季度業績。鑑於這幾家公司在指數中權重較大，其業績表現將主導市場趨勢。隨
著北京市進一步放寬購屋限制，中國房地產股本週或有不錯表現。美國本週將公佈CPI、PPI及零售銷售等重要經濟數據，這些數據將影響美國和香港利
率走向。
上週發佈研究報告:
統一中控(220 HK，持有-超越同業) - 短期行業波動(元大更新報告): 維持統一中控的「持有」評等。7月以來有糖茶的需求前景不樂觀。我們下調下半年
的收入、淨利及調整後淨利3%、0.2%及0.2%，同比增速分別為3%、19%及4%(2H25有1.1億元人民幣的投資虧損)。下半年利多因素包括外賣大戰停
止「0元奶茶」、康師傅飲料降價的影響消退，以及2027年早春節。不過我們擔心行業可能引發去庫存壓力，帶來下行風險。我們將目標價定為8.20港
元，該估值基於12.6倍市盈率、現金流量折現模型中保持8.1%的加權平均資本成本，以及上調至1.16的人民幣兌港元匯率(此前為1.13)
阿里巴巴(9988 HK，買進) - 一系列積極因素(元大投資快報): 本週迄今，阿里巴巴股價表現強勁(上漲9.5%，相較之下恒生指數僅上漲0.1%)。股價跑贏
大盤主要歸因於公司發布了新的語言模型、公司主席未減持股份，以及市場預期其9月季度的業績表現良好。根據我們的估算，該股目前的價格對應非
公認會計準則(non-GAAP)下2027財年預期市盈率(P/E)為15.7倍；相比之下，其過去兩年的平均市盈率為13.1倍。因此，股價在進一步上漲之前，可能
會在當前水準出現短暫盤整。
分析員朱家傑, CFA(C.E. No.ACJ314)，嚴政緯(C.E. No.AMY822)及吳宜儒, CFA(C.E. No.BEM056)為證監會持牌人士, 截至本評論文章發表日止，上述人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
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本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司（“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
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