6000億特別國債到期或續作，漲價品種持續蔓延：滬深兩市週三午後呈現弱勢震盪格局，滬指尾盤在稀土、銀行股的帶動下勉強收紅。截至收盤，上證指數報3247.67點，上漲0.12%，成交2285億元；深證成指報10297.34點，下跌0.54%，成交2322億元；創業板指報1681.31點，下跌0.40%；上證50報2636.20點，下跌0.26%。據美國媒體稱中國為設立中投公司而發行的逾萬億元特別國債年內開始逐步到期，傳言財政部與央行已基本達成一致，計畫全額續發即將於8月底到期的第一批6000億元人民幣特別國債，繼續用於中投公司資本金。屆時將重新定價，具體發行預計於8月中下旬展開。特別國債續作或影響市場流動性，但考慮到央行近期維持“緊中趨緩”的基調。預計對於市場的影響將有限。

7/26中國政府網正式對外發佈《中央企業公司制改制工作實施方案》，涉及69家央企集團、8萬億元總部資產，以及3200家全民所有制子企業的改制大幕正式拉開。《實施方案》提出，2017年底前，按照《全民所有制工業企業法》登記、國資委監管的中央企業（不含中央金融、文化企業）要全部改制為按照《公司法》登記的有限責任公司或股份有限公司。央企集團層面可改制為國有獨資公司，也可改制為股權多元化企業，後者需報國務院同意後批准。改制完成後，中央企業將全面步入公司制時代。26日第二屆國企改革前沿論壇獲悉顯示，中央企業二級子企業的混合所有制占比超過50%，目前中央企業各級子企業公司制改制面達到92%，年內集團層面將全部完成公司制改革。下半年央企改革有望加速，其中混改、兼併重組將是重頭戲。

隨著中報陸續披露，國家隊Q2持股浮出水面。證金公司首次現身重倉創業板個股，大舉買入2312.54萬股昆侖萬維（占比2%）和962.49萬股蘇交科（占比1.66%）。其中昆侖萬維業績增長57.52%/蘇交科預計增長10%-30%，二者2017PE分別為28倍/23倍，國家隊依然青睞具有業績支撐、低估值的個股。當前創業板整體估值（45.68倍,TTM）已跌至歷史平均水準（58.58倍）之下，但創業板外延並購因素逐步消除下內生增速放緩疊加IPO常態化，在目前市場量能未能有效放大下，創業板整體反彈仍需時間。不過部分績優成長股已調整至合理空間，國家隊現身績優創業板股凸顯業績確定性強的低估值個股有望受到關注。與此同時私募基金已開始減倉部分漂亮50同時加倉細分行業低估值龍頭，市場風格有望從一線藍籌向二三線藍籌擴散。

昨日中石油公佈中報業績預告，同比實現16倍增幅，今年上半年淨利90-110億 上年同期僅為5.28億。中石油利潤暴增，在當前市場熱炒中報預增的背景下，若中石油、中石化龍頭股走強有望帶動化工整體板塊。近期化工、有色行業等細分品種頻現漲價潮，7/26LME期銅週三收漲1.7%報6330美元/噸，盤中一度刷新2015年5月份以來高位至6400美元/噸，為連續第四個交易日上漲。百川資訊顯示昨日銅精礦上漲1300元/噸，漲幅達3.27%；電解銅上漲1460元/噸，漲幅達3%；廢銅上漲1050元/噸，漲幅達2.82%。倫銅漲至2年來最高點，滬銅突破50000。鈦精礦受環保督察組入川預期影響，價格有望被抬升。漲價品種持續蔓延，有望繼續成為市場關注的主線之一。操作上建議逢低佈局化工、有色部分細分品種漲價概念龍頭，關注國企改革進展以及軍工板塊。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。