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《大行》滙豐研究料夏季出行需求疲弱拖累同程旅行(00780.HK)利潤率 目標價降至18元
2026/08/25 15:05
滙豐研究發表報告指出，同程旅行(00780.HK)第二季收入按年增長6.8%，受惠於平均房價及間夜量改善，住宿預訂收入按年增長8%；出境遊表現強韌，出境間夜量按年增長逾50%。經調整淨利潤按年增長9.8%，利潤率17.1%，大致符合該行及市場預期。

滙豐研究引述管理層表示，因極端天氣頻繁及燃油價格持續不明朗，預期夏季旅遊需求偏軟，第三季核心OTA業務增長將較第二季進一步放緩。該行預期，酒店間夜量短期或面臨按年壓力，但平均房價或可受惠於產品組合調整而改善。機票銷量方面，燃油附加費於8月初下調，該行認為將支持出境需求復甦。

因應需求疲弱，滙豐研究將2026至2028年收入預測下調1%至3%，淨利潤預測下調9%，目標價由22元下調至18元。該行又指，同程旅行作為首批整合微信AI助理的OTA之一，AI將帶來結構性機遇，長遠可支持利潤率結構性增長，維持「買入」評級。(gc/u)~

阿思達克財經新聞
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