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《大行》瑞銀降拼多多(PDD.US)目標價至146美元 Temu GMV增長7月起明顯放緩
2026/09/17 16:08
瑞銀發表研究報告指，跨境電商渠道檢查顯示，拼多多(PDD.US)旗下Temu的GMV增長自7月起明顯放緩，由6月按年約20%，降至7月中單位數增長，8月按年大致持平；GMV絕對值自6月以來大致穩定，扭轉此前按季上升趨勢。

該行指出，除季節性外，歐盟自7月1日起對價值低於150歐元進口包裹徵收3歐元關稅，以及更頻密嚴格的AI海關檢查，加上Temu加快向商家變現，令平均售價按年上升20%至30%，拖累成交量增長。該行對Temu下半年GMV前景保持審慎，預期更清晰復甦跡象或於2027年首季浮現。

該行將2026年Temu GMV預測下調至800億美元，按年約升10%，意味第三、四季按年分別跌約3%及10%；並將2026至2028年每股盈利預測下調3%至4%，Temu目標倍數由12倍降至10倍。該行維持「買入」評級，目標價由170美元降至146美元。(ha/u)~

阿思達克財經新聞
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