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報告指出，公司上半年經營現金流達263億元人民幣，強勁現金流支持派息提升及債務壓降，淨負債由首季末的184億元人民幣大幅降至74億元人民幣。管理層2026年資本開支指引約150億元人民幣(不包括併購)，主要用於技術升級、智能生產及綠色能源等，強調可完全由經營現金流覆蓋，無需外部融資。
鋁土礦自給率方面，上半年已達75%，高於2025年全年的65%。管理層指引2026年鋁土礦產量4,000至4,500萬噸，按年化氧化鋁產量測算，自給率可望超過80%。
供應展望方面，管理層認為海外冶煉廠擴張雖有部分項目提速，惟未來三年難以實現重大突破，主因可靠電力供應問題，加上6月出台的第837號令提高境外直接投資要求，或影響中國企業海外擴產計劃。
富瑞認為中國鋁業估值吸引，重申「買入」評級。(ad/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》富瑞：中鋁(02600.HK)盈利強勁且派息比率提升 維持「買入」評級
2026/08/31 16:11
富瑞發表報告，中國鋁業(02600.HK)第二季純利約63億元人民幣，優於預期，上半年純利按年升68%至119億元人民幣，處於盈利預告區間中上水平。中期派息比率由去年同期的30%提升至40%。該行維持「買入」評級，H股目標價由14.7元降至11.5港元，中鋁(601600.SH)股目標價由15.2元人民幣12.4元人民幣。報告指出，公司上半年經營現金流達263億元人民幣，強勁現金流支持派息提升及債務壓降，淨負債由首季末的184億元人民幣大幅降至74億元人民幣。管理層2026年資本開支指引約150億元人民幣(不包括併購)，主要用於技術升級、智能生產及綠色能源等，強調可完全由經營現金流覆蓋，無需外部融資。
鋁土礦自給率方面，上半年已達75%，高於2025年全年的65%。管理層指引2026年鋁土礦產量4,000至4,500萬噸，按年化氧化鋁產量測算，自給率可望超過80%。
供應展望方面，管理層認為海外冶煉廠擴張雖有部分項目提速，惟未來三年難以實現重大突破，主因可靠電力供應問題，加上6月出台的第837號令提高境外直接投資要求，或影響中國企業海外擴產計劃。
富瑞認為中國鋁業估值吸引，重申「買入」評級。(ad/u)~
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