美聯儲降息預期再升溫美股創新高,食品價格推動6月中國CPI維持2.7%:週三,滬深兩市持續縮量,重心再度下移。上證綜指收跌0.44%報2915.3點,連跌三日;深證成指跌0.35%報9166.15點,創業板指跌0.48%報1510.43點,兩市成交額萎靡至3300億元,北向資金連續三日淨流出。板塊方面,盤前和尾盤先後釋放利好消息,華為概念股全天表現不俗,醫療器械和福建紡織板塊午後異動攀升,養殖板塊午後下殺明顯,汽車、水泥股表現低迷。週三央行未開展逆回購操作,有200億元逆回購到期,淨回籠200億元。央行公開市場公告措辭有變,週三公告稱銀行體系流動性總量處於合理充裕水準,此前連續稱流動性處於較高水準。貨幣市場利率連續反彈,表明資金面至松時刻可能已過。結合稅期等因素考慮,後續流動性不乏邊際收縮的潛在壓力。不過政策取向沒有變化,月中央行靈活調整貨幣政策操作仍可期待。在海外市場方面,美聯儲鴿派會議紀要顯示多數美聯儲官員認為風險上升的情況下可能會導致更大幅度的降息。美聯儲會議紀要公佈後,降息50個基點概率小幅攀升,美聯儲7月降息25個基點至2.00%-2.25%的概率為71.4%,同時美聯儲主席鮑威爾昨天在國會證詞中重申為維持美國經濟增長美聯儲將採取合適的措施。鮑威爾證詞後美股三大股市悉數刷新歷史新高,標普500指數升破3000點,道指一度大漲200點。
在國內經濟資料方面,6月CPI同比上漲2.7%,核心CPI上漲1.6%。食品價格繼續推動CPI維持高位,不過6月非食品價格同比增速從5月的1.6%下降至1.4%。而6月PPI則是同比持平,環比下跌0.3%。低於市場預期的0.2%。從公司角度看,企業盈利承壓,多數中下遊行業的價格月環比明顯下跌,化學纖維製造、黑色金屬加工、燃氣生產供應等價格月環比分別下跌3.1%、1.3%和0.6%。往前看,低基數效應對CPI的推動作用可能至8月消退,CPI進一步上行的壓力減弱。市場預計後續食品價格的上漲可能不會大幅推動CPI持續大幅高於3%,因為未來CPI或不會對貨幣政策構成制約。與此同時,經濟整體需求增長較為平淡、工業企業利潤在下半年可能仍然承壓。未來PPI的基數在3季度將走高,將進一步壓低PPI,PPI可能於3季度面臨負增長。不過另一方面,減稅提振工業品價格,對PPI形成向上拉動力。因此整體看,市場預計PPI進入通縮的幅度不大,但需要關注國際石油價格波動帶來的風險。
週三,李克強主持召開國務院常務會議。會議確定了進一步穩外貿的措施。一是完善財稅政策。研究繼續降低進口關稅總水準,完善出口退稅政策,加快退稅進度。二是強化金融支持。更好發揮出口信用保險作用,推動擴大覆蓋面、合理降低保費,研究提出符合企業需要的專項險種。引導金融機構加大對中小企業外貿融資支援。創造條件提高人民幣結算便利度。三是加快發展跨境電商、加工貿易保稅維修等新業態。與此同時,中國銀行業協會週三發佈的《中國銀行業發展報告(2019)》表示,為使小型銀行能輕裝上陣,更好地服務中小微企業,考慮到小型銀行吸儲能力有限,可以考慮根據需要給小型銀行適用更低一些的存款準備金率,以提升和保障小型銀行的流動性保持在合理狀態,增強信貸能力,降低經營成本。而在行業方面,新華社旗下的經濟參考報消息稱多家電力交易機構股份制改造方案已上報相關部門,經備案批復後,超過20%的股份將通過公開招募的方式選擇非電網股東。這是今年來電改全面加速、破壟斷迎新高潮的一個縮影。此前兩年電力交易機構股份制改造慢於預期,在相關部門的督促下,近期該項工作加速推進。預計下半年或有相關改革文件落地。
隨著中美貿易戰釋放相對緩和資訊,外部風險較此前有所減弱,但市場成交量的萎縮使得目前更多的將呈現一個存量震盪行情,而近期市場關注點逐漸回歸到經濟增長以及企業盈利。此前市場連續下跌疊加科創板即將正式交易可能將會使得短期出現階段性機會,但後續趨勢性機會仍需等到7月政治局會議對於去杠杆等方面的定調。隨著上市公司進入上半年業績披露季,A股的半年報行情也正式拉開序幕。據統計,截至7月9日,已有575家上市公司披露了2019年中期業績預告,其中業績預增、略增和扭虧的公司數量合計為293家,占比為51%。淨利潤同比增長率排名靠前的行業包括輕工、傳媒、電子以及食品飲料,表現不佳的行業有農林牧漁、交通運輸和電腦。因此操作上首先建議關注中報業績表現優異的行業個股。此外,未來將受到政策刺激的電力板塊建議關注。同時建議可佈局金融類相關個股。
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