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《大行》瑞銀回應投資者對寧德時代(300750.SZ)關注 維持「買入」評級
2026/09/10 11:12
寧德時代(300750.SZ)股價過去一個月累跌約15%，瑞銀發表報告回應投資者的關注。該行列出投資者的主要憂慮，包括：市場討論寧德時代即將減產5%至10%；車企「去寧德化」的努力，體現在理想汽車及小米SkyNomad的最新車款上；地緣政治風險，包括美國最新排除中國產品及匈牙利合規審查；以及不利的稅收趨勢，包括消費稅及取消出口增值稅退稅。

本土方面，瑞銀指因缺乏可靠數據，無法確認或否認減產的討論，但最新電動車產量按年增長逾20%，而首季為負增長，近期能源成本上升亦應令風電及太陽能更具競爭力。該行稱，儘管「去寧德化」已討論多年，寧德時代的國內市場份額仍穩定維持在40%以上；該行並觀察到，減少採用寧德時代產品的車企(如理想汽車及小米SkyNomad)獲得的新聞報道，多於重新採用其產品的車企(如蔚來樂道及廣汽埃安)。

海外方面，瑞銀形容地緣政治風險「似曾相識」，寧德時代多年來一直面對地緣政治消息，由拜登的《通脹削減法案》到特朗普的行政命令，但其在中國以外市場的份額持續攀升，尤其在電動車領域，全賴質量、技術及效率優勢。該行指，其海外客戶由歐洲車企到美國儲能客戶，同樣需要寧德時代。

瑞銀指，寧德時代A股目前相當於該行預測2026年及2027年市盈率15倍及13倍，股息率3%至4%，另加尚未執行的1%至2%回購；隨着電氣化趨勢持續及新產能投產，20%至30%的盈利增長仍然可見。該行視之為少數同時具備合理股東回報及盈利增長的股份，重申「買入」評級，目標價600元人民幣。(su/a)~


阿思達克財經新聞
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