市場等待4月2日美國關稅落地，小米SU7事故引發全民智駕安全隱憂：週二A股三大指數呈現分化震盪格局。上證指數上漲0.38%，報收3348.44點，深證成指微跌0.01%，創業板指下跌0.09%，兩市成交額縮量至1.13萬億元，較前一日減少約893億元。市場情緒整體偏謹慎，個股漲跌互現，超3800只個股上漲，65只漲停，但午後部分權重股回落導致指數漲幅收窄。北向資金淨流出約42.1億元，杠杆資金對高估值板塊保持謹慎。領漲板塊集中在醫藥生物與可控核聚變領域。醫藥板塊受政策利好驅動，創新藥、CRO概念爆發，可控核聚變概念因“中國環流三號”技術突破漲停潮。回調板塊以科技與銀行股為主。銀行板塊下跌1.01%，建設銀行、興業銀行等跌幅超1.5%；科技股中，智譜AI、人形機器人等概念股走弱。
外圍市場方面，美股Mag 7推動標普500整體上漲。納指止步四連跌，特斯拉領漲科技七巨頭，英偉達漲超1%、終結五連跌。美國勞動力市場繼續呈現緩慢降溫的跡象，週二公佈的2月職位空缺數徘徊在四年來最低點附近；3月美國ISM製造業指數今年首次出現萎縮，價格指數創將近三年新高。數據公佈後，美債收益率全線下挫，美元指數迅速轉跌。卡尼和辛鮑姆講話後，加元和墨西哥比索刷新各自日高。投資者仍在對特朗普週三下午將公佈的同類關稅計劃內容感到困惑。儘管標普500指數和納指受科技股支撐上漲，但同樣伴隨著波動率的上漲。歐盟委員會主席稱，目前歐盟有足夠措施反制美國關稅，所有手段都在考慮中，“我們有一個強有力的報復計劃”。白宮新聞秘書後稱，汽車關稅將於4月3日生效，特朗普及其團隊正完善相關決定。
消息面，小米SU7高速路上發生碰撞後爆燃致3人死亡事故，小米汽車回應AEB是否觸發等問題，全民智駕被澆了一盆冷水。從用戶的角度講，目前智駕功能用得最多的還是L2級別的車道保持、自動變道、自適應巡航等功能，而且一般都在高速路上使用，城市道路不敢輕易嘗試。傳螞蟻集團和中國移動計劃投資宇樹科技，估值不高於100億元。知情人士稱，此次融資並非一輪完整的新融資，是定向給具體的投資方開放少部分份額。螞蟻和宇樹已經就投資事宜談判溝通了很久，此次融資估值相比80億元未有提升。
展望4月，國內高頻和領先經濟指標顯示生產季節性回暖，經濟基本面繼續穩步修復。一是工業高頻數據顯示傳統旺季下生產保持回升，3月製造業PMI也繼續處於榮枯線上；二是物價高頻數據顯示CPI有望逐步回升，但PPI或仍在低位運行；三是地產高頻數據顯示，30個大中城市商品房成交套數與成交面積維持在2024年同期水平附近，但仍低於歷史均值。總體而言，預計生產端在季節性旺季需求下繼續回暖，製造業景氣有望穩步回升，房地產市場修復節奏仍有待觀察。往後看，A股迎來業績密集期，基本面因子的定價權重在增加，企業盈利的確認將進一步驅動行情走向縱深分化，預計“四月決斷”以基本面改善為主導。總的來看，中國宏觀和產業政策利好有望提振A股，不過關稅與4月業績期兩大不確定性落地前，A股市場處或將延續縮量震盪。操作上，建議關注業績細分超預期的部分AI、消費、漲價等。

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