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A股兩市成交量繼續萎縮至6000億以下，資本市場財務造假懲防意見出臺
2024/07/08 08:29
A股兩市成交量繼續萎縮至6000億以下，資本市場財務造假懲防意見出臺：上周A股股指低開，上證指數下跌0.59%，繼續處於3000 點以下位置，深證成指下跌1.73%，中小100 下跌1.72%，創業板指下跌1.65%，行業板塊方面，有色金屬、商貿零售、鋼鐵漲幅居前;主題概念方面，創業板低價股指數、連板指數、打板指數漲幅居前;滬深兩市日均成交額為6081.94億，較前一周下降8.31%，其中滬市下降7.21%，深市下降9.19%;風格上，紅利指數上漲0.49%，領漲寬基指數，上證50及中證100等大盤藍籌指數表現強於中證2000及萬得微盤股指數，部分滬深300ETF基金再被大舉買入，6月下旬以來ETF大額流入體現救市決心。過去4周北向資金連續淨流出、合計637億元，上周北向資金淨流出139億元，市場仍有資金維穩跡象，短期內大幅下跌的風險降低，但成交縮量的趨勢下，或仍偏弱勢。海外市場方面，過去一周，美國製造業PMI、服務業PMI、新增非農就業、失業率、平均時薪等数据的進一步緩和，9月降息1次預期升至72%。此外，6月30日，法國極右翼政黨國民聯盟以34%的支持率在國民議會選舉首輪投票中領先；7月4日，英國工黨在議會下院選舉中獲勝，斯塔默將出任首相，海外地緣政治風險加大。
517地產新政對房地產的托底效用逐步顯現，一手房和二手房数据釋放邊際改善信號。根據克而瑞研究，2024年 6 月份，TOP100房企實現銷售操盤金額4389.3億元，環比增長 36.3%，同比降低 16.7%，單月業績規模 繼續保持在歷史較低水準。根據中指研究院数据，2024 年 6 月份，TOP100 房企單月份銷售額環比增長 26.05%，同比下降 19.55%，均較五月份有所好轉。短期來看，517地產新政對房地產銷量有一定托底作用，6月份数据環比改善較大。但政策效果的持續性仍有待觀察，中長期地產基本面拐點信號有待確認。此外，根據中指研究院数据，6 月份百城二手住宅平均價格為 14762 元/平方 米，環比下跌 0.73%，跌幅較 5 月擴大 0.03 個百分點，已連續 26 個月環比下跌，同比跌幅為 6.25%。以價換量趨勢下，目前國內二手房價格仍未企穩，增加了地產基本面不確定性。
新經濟方面的產業政策密集推出，國常會研究推進數字經濟高品質發展，通過《全鏈條支持創新藥發展實施方案》，四部門引領人工智慧產業高品質發展的標準體系形成。未來政府採購工程項目也將助力中小企業“政采貸”，支持鄉村產業振興。7月4日，李強出席2024世界人工智慧大會暨人工智慧全球治理高級別會議開幕式並致辭，提出深化創新合作，釋放智能紅利；推動普惠發展，彌合智慧鴻溝；加強協同共治，確保智能向善。；7月5日，證監會等六部門發佈《關於進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》，從打擊和遏制重點領域財務造假、優化證券監管執法體制機制、加大全方位立體化追責力度、加強部際協調和央地協同、常態化長效化防治財務造假等5個方面提出17項具體舉措。新規釋放“懲防並重”信號，強化對財務造假行為的懲處追責力度，加強部際協調和央地協同。同時證監會查處多起上市公司財務造假等信息披露違法案件。
為了規避金融杠杆風險，7月1日，央行稱決定於近期面向部分公開市場業務一級交易商開展國債借入操作。7月5日，央行已與幾家主要金融機構簽訂債券借入協定，規模數千億元，同期匯率也有所企穩。過去4周北向資金連續淨流出、合計637億元。5月下旬以來，市場進入了地產政策兌現後的数据驗證及觀察期階段。當前A股已基本磨平了4月末以來地產政策預期帶來的上行幅度，往後看，下半年隨著地產政策效用顯現以及財政發力節奏加快，基本面有望逐步兌現弱复苏的趨勢。當前 A 股下行空間有限，但短期增量資金匱乏，市場上行動力略顯不足。三中全會臨近，市場大概率維持窄幅震盪格局但或存在政策預期的階段性發酵。近期領導人發言和重要期刊或為本屆三中全會提供前瞻視角。從領導人發言來看，今年以來國家領導人在全國各地考察調研，考察內容涉及新質生產力、所有制改革、城鄉一體化、對外開放、民生、生態等多個主題。當前中國市場聚焦三中全會和七月底政治局會議定調，等待財稅改革措施等。A股成交量處於低位，縮量市場下資金將更聚焦確定性。建議關注業績改善的AI光模組等TMT方向、蘋果鏈等，三中全會的新質生產力、稅改等政策預期方向，以及電力板塊等。
517地產新政對房地產的托底效用逐步顯現，一手房和二手房数据釋放邊際改善信號。根據克而瑞研究，2024年 6 月份，TOP100房企實現銷售操盤金額4389.3億元，環比增長 36.3%，同比降低 16.7%，單月業績規模 繼續保持在歷史較低水準。根據中指研究院数据，2024 年 6 月份，TOP100 房企單月份銷售額環比增長 26.05%，同比下降 19.55%，均較五月份有所好轉。短期來看，517地產新政對房地產銷量有一定托底作用，6月份数据環比改善較大。但政策效果的持續性仍有待觀察，中長期地產基本面拐點信號有待確認。此外，根據中指研究院数据，6 月份百城二手住宅平均價格為 14762 元/平方 米，環比下跌 0.73%，跌幅較 5 月擴大 0.03 個百分點，已連續 26 個月環比下跌，同比跌幅為 6.25%。以價換量趨勢下，目前國內二手房價格仍未企穩，增加了地產基本面不確定性。
新經濟方面的產業政策密集推出，國常會研究推進數字經濟高品質發展，通過《全鏈條支持創新藥發展實施方案》，四部門引領人工智慧產業高品質發展的標準體系形成。未來政府採購工程項目也將助力中小企業“政采貸”，支持鄉村產業振興。7月4日，李強出席2024世界人工智慧大會暨人工智慧全球治理高級別會議開幕式並致辭，提出深化創新合作，釋放智能紅利；推動普惠發展，彌合智慧鴻溝；加強協同共治，確保智能向善。；7月5日，證監會等六部門發佈《關於進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》，從打擊和遏制重點領域財務造假、優化證券監管執法體制機制、加大全方位立體化追責力度、加強部際協調和央地協同、常態化長效化防治財務造假等5個方面提出17項具體舉措。新規釋放“懲防並重”信號，強化對財務造假行為的懲處追責力度，加強部際協調和央地協同。同時證監會查處多起上市公司財務造假等信息披露違法案件。
為了規避金融杠杆風險，7月1日，央行稱決定於近期面向部分公開市場業務一級交易商開展國債借入操作。7月5日，央行已與幾家主要金融機構簽訂債券借入協定，規模數千億元，同期匯率也有所企穩。過去4周北向資金連續淨流出、合計637億元。5月下旬以來，市場進入了地產政策兌現後的数据驗證及觀察期階段。當前A股已基本磨平了4月末以來地產政策預期帶來的上行幅度，往後看，下半年隨著地產政策效用顯現以及財政發力節奏加快，基本面有望逐步兌現弱复苏的趨勢。當前 A 股下行空間有限，但短期增量資金匱乏，市場上行動力略顯不足。三中全會臨近，市場大概率維持窄幅震盪格局但或存在政策預期的階段性發酵。近期領導人發言和重要期刊或為本屆三中全會提供前瞻視角。從領導人發言來看，今年以來國家領導人在全國各地考察調研，考察內容涉及新質生產力、所有制改革、城鄉一體化、對外開放、民生、生態等多個主題。當前中國市場聚焦三中全會和七月底政治局會議定調，等待財稅改革措施等。A股成交量處於低位，縮量市場下資金將更聚焦確定性。建議關注業績改善的AI光模組等TMT方向、蘋果鏈等，三中全會的新質生產力、稅改等政策預期方向，以及電力板塊等。
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