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《大行》花旗：阿里(09988.HK)Qwen3.8-Max模型基準表現顯著提升
2026/08/04 11:00
花旗發表研究報告指，阿里巴巴(09988.HK)正式發布Qwen 3.8-Max，是至今千問Qwen系列中最強大的模型，總參數達2.4萬億，採用稀疏混合專家(MoE)架構及混合注意力機制，活躍參數950億，上下文窗口達100萬。花旗指，與預覽版相比，Qwen3.8-Max在編程、辦公、科研及長期任務等方面均有提升，在軟件工程、終端代理、協作任務、視覺/圖表/具身推理及代理式移動/電腦使用等領域，較Qwen3.7-Max及Qwen3.7-Plus顯著改善。

花旗認為，AI模型快速迭代正形成「模型不可知」環境，企業採用多模型策略，為每項任務選擇最佳模型及價格，預料市場競爭焦點轉向管理模型的平台及基礎設施，長期成功需要龐大資源及忠實客戶基礎，因此具備全棧能力的公司更有可能成為領導者。

該行看好阿里雲收入增長持續加快，加上新發布的Qwen3.8-Max模型基準分數顯著提升，重申對阿里(BABA.US)美股目標價192美元及「買入」評級，認為具備從芯片、雲基礎設施到模型及應用全棧能力的公司如阿里巴巴，在AI競爭中處於更有利位置。(gc/u)~

阿思達克財經新聞
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