中國Q1規模以上工業企業利潤下降21.4%，美國GDP環比增長1.1%不及預期：4月27日，A股三大指數震盪反彈，三大指數低開高走，截至收盤，滬指漲0.67%，深成指漲0.28%，創業板指漲0.58%。滬深兩市成交額1.04萬億元，連續第十八個交易日突破1萬億元；北向資金全天淨賣出1.67億元，其中滬股通淨賣出5.14億元，深股通淨買入3.47億元。從盤面看，保險板塊爆發，中藥、新冠特效藥、眼科醫療等醫藥相關板塊全天活躍，中字頭個股午後拉升；而AI概念繼續回調，遊戲、AIGC、傳媒、ChatGPT概念跌幅居前。整體兩市個股漲多跌少，近2600只個股上漲。海外市場方面，美國一季度GDP環比增長1.1%遠不及預期，暗示可能緊縮接近尾聲；但同時美聯儲高度關注的通脹指標再次升溫，核心PCE物價指數環比上升4.9%超預期強勁，連續第五次高於市場預期，可能令聯儲保持繼續加息步伐。三大美國股指總體高開高走，本周公佈財報的科技巨頭大多表現較好，成為美股走高的最大推手。繼谷歌和微軟後，Meta和亞馬遜一季度業績也優於預期，Meta創近三個月最大漲幅及14個月新高、所在板塊漲超5%；收漲超4%的亞馬遜公佈財報後盤後一度漲超10%；日重挫的第一共和銀行漲近9%。最終，三大指數本周首度集體收漲，納指收漲2.43%，創3月16日以來最大漲幅；標普收漲1.96%，道指收漲1.57%，兩者均創1月6日公佈12月美國非農就業報告當天以來最大漲幅。通脹指標公佈後，美元指數跳漲，未繼續靠近一年低谷；美債收益率盤中拉升，兩年期收益率升逾10個基點，遠離兩周多來低位。
昨日，國家統計局公佈1-3月全國規模以上工業企業實現利潤總額15167.4億元，同比下降21.4%。3月工業企業利潤當月同比小幅回升3.7pct至-19.2%，仍處較深收縮區間。中游裝備製造等行業利潤實現正增長、出行相關邊際修復較明顯，利潤分配格局有所改善。相關行業帶動下，國企及股份制企業的修復也相對較快。同時工業企業的庫存去化延續，中游裝備製造的庫存去化更快而偏上游的相對較慢。統計局表示下階段應繼續著力擴大市場需求，提振市場信心，改善企業預期，提高產銷銜接水平，促進工業企業利潤加快回升。財政部公佈1-3月國有企業營業總收入197630.6億元，同比增長6.4%；1-3月國有企業利潤總額11247.1億元，同比增長12.4%。國有企業主要效益指標保持增長，整體經濟運行持續向好。
行業方面，從國鐵集團獲悉，鐵路五一小長假運輸昨日全面啟動，自4月27日至5月4日，為期8天，全國鐵路預計發送旅客1.2億人次，較2019年同期增長20%，超歷史同期最高水平。4月29日為客流最高峰日，預計發送旅客超過1900萬人次，超歷史最高峰日10%以上。在今年五一小長假旅客出行需求的旺盛修復下，酒店、航空等為代表的業態有望實現業績的高彈性。綜合來看，目前已處於財報季尾聲，超預期業績驅動對市場的判斷和影響更加顯著，A股輪動速度加快。可關注月底召開的政治局會議的行業部署以及業績超預期板塊，但也需警惕假期資金的避險情緒。短期建議在輪動行情下關注經歷深度回調後，需求放量及政策支撐的數字經濟產業以及受益於中國特色估值體系建立的優質央國企，長期繼續關注新能源產業鏈。

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