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市場回顧：恒生指數周比下跌1.6%，至26,128點。這在我們預測的26,000點至26,800點的指數區間內。日均成交量周比下跌13%，至3030億港元。熱帶氣旋「樺加沙」造成干擾。因為市場對人工智慧主題的重新關注，科技和電子商務股表現優異。出口股在近期股價大幅上漲後表現疲軟。
異動版塊：中國科技股繼續領先。阿裡巴巴 (9988 HK)首席執行官表達了對人工智慧服務需求的樂觀看法。公司在人工智慧方面的資本支出將超過其原有的水準。此外，阿裡巴巴也將與英偉達在人工智慧領域展開合作。這推動該公司股價本周上漲4.7%。隨著更多中國公司將使用國產晶片，中芯國際（981 HK）本周也上漲了 4.6%。中國最先進的晶片製造商中芯國際將成為主要受益者。出口股在聯准會會議前股價上漲後，股價表現疲軟。創科實業（699 HK）、海爾智家（6690 HK）下跌近8%。中國生物科技板塊在今年迄今股價強勁上漲後出現獲利回吐活動。阿裡健康（241 HK）和石藥集團（1093 HK）回檔 6% 至 9%。
本周展望：中國將於週三（10月1日）開始為期八天的黃金周假期，因此南向通將於10月9日才恢復。港股市場亦將於週三（10月1日）休市。因此，市場本周交易將相對平靜。由於美國經濟資料穩健，出口股可能表現較好。我們預計本周交易區間為25,900至26,800點。
上周發佈研究報告:
申洲國際 (2313 HK，買進) - 逆風前行: 由於耐吉的需求正逐步復蘇，維持買進評級，申洲2026年本益比較臺灣同業折讓40%。愛迪達和優衣庫產品需求依然強勁。申洲2025-2027年每股盈利複合年增長率預估為16.2%。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
免責聲明
本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
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市場將相對平靜
2025/09/29 09:31
市場將相對平靜市場回顧：恒生指數周比下跌1.6%，至26,128點。這在我們預測的26,000點至26,800點的指數區間內。日均成交量周比下跌13%，至3030億港元。熱帶氣旋「樺加沙」造成干擾。因為市場對人工智慧主題的重新關注，科技和電子商務股表現優異。出口股在近期股價大幅上漲後表現疲軟。
異動版塊：中國科技股繼續領先。阿裡巴巴 (9988 HK)首席執行官表達了對人工智慧服務需求的樂觀看法。公司在人工智慧方面的資本支出將超過其原有的水準。此外，阿裡巴巴也將與英偉達在人工智慧領域展開合作。這推動該公司股價本周上漲4.7%。隨著更多中國公司將使用國產晶片，中芯國際（981 HK）本周也上漲了 4.6%。中國最先進的晶片製造商中芯國際將成為主要受益者。出口股在聯准會會議前股價上漲後，股價表現疲軟。創科實業（699 HK）、海爾智家（6690 HK）下跌近8%。中國生物科技板塊在今年迄今股價強勁上漲後出現獲利回吐活動。阿裡健康（241 HK）和石藥集團（1093 HK）回檔 6% 至 9%。
本周展望：中國將於週三（10月1日）開始為期八天的黃金周假期，因此南向通將於10月9日才恢復。港股市場亦將於週三（10月1日）休市。因此，市場本周交易將相對平靜。由於美國經濟資料穩健，出口股可能表現較好。我們預計本周交易區間為25,900至26,800點。
上周發佈研究報告:
申洲國際 (2313 HK，買進) - 逆風前行: 由於耐吉的需求正逐步復蘇，維持買進評級，申洲2026年本益比較臺灣同業折讓40%。愛迪達和優衣庫產品需求依然強勁。申洲2025-2027年每股盈利複合年增長率預估為16.2%。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
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