央行變相加息拉緊平衡，兩會臨近逢低佈局政策行情：週二大盤節日效應較明顯，盤面上，鋼鐵、軍工、兩桶油改革、豬肉等板塊漲幅居前，P2P概念、農業服務、通信服務等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指漲0.18%報3142.55點，深成指跌0.35%報9941.55點。兩市成交額再度萎縮至3061億元。當日央行對22家金融機構開展MLF操作共2455億元，其中6個月1385億元、1年期1070億元，中標利率分別為2.95%、3.1%，較上期上調10bp。當日國債期貨尾盤跳水，10年主力T1706收盤收跌0.82%，10年期國債和國開收益率均創逾一個月新高。央行近六年來首次上調MLF利率，可能與PPI上漲以及擔心年初信貸投放過多，當局希望釋放收緊信號來對信貸增速和金融槓桿進行調控有關。央行近期先是透過臨時流動性便利變相降準，接著又透過MLF變相加息，釋放緊平衡訊號，主要還是防控金融風險以及對沖美聯儲加息預期，或將對債券市場造成長期的壓力。

昨日保監會正式發佈《關於加強保險機構與一致行動人股票投資監管有關事項的通知》，新規將權益類資產佔保險公司總資產比例從40%下調至30%，將單一股票投資佔保險公司總資產比例從10%下調至5%。考慮到目前保險行業整體的權益投資比例上限遠未用足，而保費收入仍然穩健增長，“優質資產荒”的狀況並未改善，預計險資投入A股的規模仍然趨於擴大，而低估值高股息的藍籌或將成為主要投資標的。統計數據顯示，2016年四季度創業板再遭基金拋售，這也是偏股型基金連續第7個季度減持，創業板的整體高估值或仍待消化。從市場投資者結構看，機構投資者力量不斷增強，而價值股更符合長期投資的機構投資者的需求，未來以險資、社保為首的低風險偏好資金有望成為維持市場風格偏向價值的重要力量。

春節假期前的最後兩個交易日，預計市場後續整體交投持續清淡。但在經歷前期中小盤個股快速下跌，以及節前央行連續向市場淨投放以緩解資金緊張局面後，短期市場悲觀情緒有望改善，預期修復的弱反彈行情有望延續。2017年“兩會”將於3月初如期召開，市場對“中央兩會”的改革存在憧憬預期，改革有望提升風險偏好。建議繼續關注國企混改、上海國資改革等主題投資機會。近日發改委主任徐紹史表示目前正在編制2017年鋼鐵煤炭去產能的方案，方案將於近期下發。國資委也在近日召開的央企、地方國資委負責人會議上提出，將進一步推進鋼鐵、煤炭去產能工作，2017年中央企業要化解鋼鐵過剩產能595萬噸，化解煤炭過剩產能2473萬噸。鋼企盈利改善，短期繼續看好板塊投資機會。

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