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該行指出，資本開支達452億美元，較上一季的410億美元增長10%，但較市場預期低約11%，主要由於第三方算力及數據中心交付延遲。管理層指引2027財年第二季資本開支將超過500億美元，並預計下半年進一步加速。儘管經營現金流按年增長29%至580億美元，自由現金流仍按年下降27%至186億美元；公司預計2027財年全年仍將維持正自由現金流。
該行維持微軟「增持」評級及目標價640美元，認為微軟具備領先的AI商業化能力，Azure增長提速及持續保持正自由現金流，構成相對同業的重要優勢。主要風險包括行業競爭加劇、監管政策變化，以及AI投資回報率低於預期。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》招商證券國際：微軟(MSFT.US)首財季盈利勝預期 現金流前景向好
2026/10/30 12:19
招商證券國際發表報告指，微軟(MSFT.US)9月底止2027財年首財季收入達923億美元，按年增長19%、按季增長3%，較市場預期高約2%；營業利潤459億美元，按年增長21%，較市場預期高約5%；non-GAAP攤薄每股盈利4.89美元，按年增長18%，較市場預期高約4%。營業利潤率達49.8%，按年提升0.9個百分點，主要受惠於經營槓桿釋放。期內淨利潤366億美元，按年增長32%，當中包括2.07億美元的OpenAI投資收益，而上年同期為31億美元虧損。該行指出，資本開支達452億美元，較上一季的410億美元增長10%，但較市場預期低約11%，主要由於第三方算力及數據中心交付延遲。管理層指引2027財年第二季資本開支將超過500億美元，並預計下半年進一步加速。儘管經營現金流按年增長29%至580億美元，自由現金流仍按年下降27%至186億美元；公司預計2027財年全年仍將維持正自由現金流。
該行維持微軟「增持」評級及目標價640美元，認為微軟具備領先的AI商業化能力，Azure增長提速及持續保持正自由現金流，構成相對同業的重要優勢。主要風險包括行業競爭加劇、監管政策變化，以及AI投資回報率低於預期。(ha/da)~
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