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該行預測，阿里首財季總收入增長將重新加速至9%，主要受惠於雲業務增長加速，以及第一方業務拆分影響逐漸消退。經調整EBITA應已持續觸底至260億元人民幣，但仍較上財年同期下降34%。
按業務劃分，中國電商集團方面，預測淘寶天貓集團(TTG)GMV按年持平，因消費疲軟。鑑於618促銷期間商家補貼可能增加，預測客戶管理收入(CMR)按年減少8%。該行預期，中國電商集團EBITA約370億元人民幣，即時零售虧損按年收窄至100億元人民幣，上財季則為虧損180億元人民幣。雲端業務預期收入按年增幅將加速至45%；EBITA利潤率亦加快至11%。
該行指，過去幾個季度，由於AI及快遞電商投資影響，阿里巴巴一致預期持續下修，導致股價表現落後。在盈利修正角度，該行認為市場對盈利的下調週期已過去，市場已將預期調整至更低水平，而核心TTG利潤率正在改善、快遞電商虧損收窄、雲業務增長加速且利潤率改善。在此背景下，市場有望重新聚焦其極具價值的AI資產及增長故事。經過最近的股價回調，現價提供了具吸引力的投資機會。(ha/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》瑞銀升阿里(09988.HK)目標價至190元 評級「買入」
2026/07/09 14:18
瑞銀發表報告，將阿里(09988.HK)目標價由179港元升至190港元，阿里(BABA.US)美股由184美元升至195美元。評級均為「買入」。該行預測，阿里首財季總收入增長將重新加速至9%，主要受惠於雲業務增長加速，以及第一方業務拆分影響逐漸消退。經調整EBITA應已持續觸底至260億元人民幣，但仍較上財年同期下降34%。
按業務劃分，中國電商集團方面，預測淘寶天貓集團(TTG)GMV按年持平，因消費疲軟。鑑於618促銷期間商家補貼可能增加，預測客戶管理收入(CMR)按年減少8%。該行預期，中國電商集團EBITA約370億元人民幣，即時零售虧損按年收窄至100億元人民幣，上財季則為虧損180億元人民幣。雲端業務預期收入按年增幅將加速至45%；EBITA利潤率亦加快至11%。
該行指，過去幾個季度，由於AI及快遞電商投資影響，阿里巴巴一致預期持續下修，導致股價表現落後。在盈利修正角度，該行認為市場對盈利的下調週期已過去，市場已將預期調整至更低水平，而核心TTG利潤率正在改善、快遞電商虧損收窄、雲業務增長加速且利潤率改善。在此背景下，市場有望重新聚焦其極具價值的AI資產及增長故事。經過最近的股價回調，現價提供了具吸引力的投資機會。(ha/u)~
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