香港恒生指數上週反覆。全週累計下跌2.3%或654點至28,336點。個股的波動表現主要是由於特定事件。由於一些國際服裝品牌禁止使用新疆棉，因此中國客戶抵制了這些品牌，安踏和李寧等中國本土品牌將從中受益。安踏體育 (2020 HK，買進)升6.4%，李寧(2331 HK, 買進)升4.8%。香港股市平均每日成交金額為1,750億港元，下跌0.3%。滬/深港通佔每日成交是25.3％，而一週前為25.6％。亞洲其他股票市場如日本/韓國/台灣/越南/泰國指數表現波動，-2.7%至1.5%。
隨著下週五復活節假期的開始，香港本週將有四個交易日。因此，我們預計香港股市的每日交易量相對較低。禁止使用新疆棉事件和蘇伊士運河的阻塞將繼續吸引市場關注。
上週我們發布的報告裡，主要是年度業績評論。其中統一中控(220 HK，買進)目標價11.5港元，中國飛鶴(6186 HK，買進)目標價28.2港元，華潤啤酒(291 HK，買進)目標價71.8港元，康師傅 (322 HK，買進)目標價17.9港元，吉利汽車(175 HK，買進)目標價27港元，寶勝國際(3813 HK，買進)目標價2.64港元，騰訊控股(700 HK，買進)目標價750港元，安踏體育 (2020 HK，買進)目標價153港元，好孩子國際 (1086 HK，買進) 目標價1.9港元，蒙牛乳業(2319 HK，買進) 目標價54港元。
統一中控已證明有能力贏得中國優質方便食品和飲料市場的消費者的青睞。開小灶自熱米飯取得了明顯的成功，我們估計市場份額將從2019年的2％增加到2020年的13％。重申對該股的買入評級。中國嬰幼兒配方奶粉新國家標準將使飛鶴在中國嬰幼兒配方奶粉競爭格局中受益。由於市占率仍有10%-20%潛在上檔空間，我們重申看好公司。華潤啤酒2020年增加品牌和管道投資這一大膽舉措，加強了該公司成為中國高端品牌領先所有者的道路。我們預計2021-25年盈利仍有上漲週期；重申買進評等。康師傅是本中心覆蓋範圍內的價值股。截至2020年年底，每股淨現金流為人民幣1.37元，且平均每年產生人民幣60-70億元自由現金流。我們建議注重分紅型投資者加碼該股。吉利汽車2020年業績令投資者失望，但我們期待其“4.0時代”產品週期、即將推出的新款電動汽車以及領克歐洲首次亮相，這可能給我們帶來全新的盈利上漲週期，2020-23年每股收益複合年增長率將達34.9%，相對2018-20年每股收益複合年增長率-35.1%。寶勝2021年預估市盈率為7.9倍，低於過去5年平均市盈率減去1個標準差(9.1倍)。再加上財務狀況大幅改善，且2021-23年每股收益複合年增長率為36.3%，在我們看來，寶勝目前估值具有吸引力。雖然騰訊面對中國互聯網行業監管收緊，但我們堅信未來幾年盈利仍將保持高增長，2020-23年每股收益複合年增長率達24.1%，係因其微信生態系統牢不可破，數字內容不斷發展，業務多元化以及謹慎的經營方式。安踏仍是一支成長股，本中心預計2021-23年預估每股收益複合年增長率將達37.6%。蒙牛2020年業績符合市場預期。2020年下半年每股收益同比上漲25%。管理層概述了營收和淨利潤翻一番的5年目標，將2021年盈利預測上調2%。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314) 為證監會持牌人士
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分析員：嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 為證監會持牌人士
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分析員：吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士
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