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《大行》德銀降中燃(00384.HK)目標價至8.2元 上半財年面對需求及成本挑戰惟股息率吸引
2026/10/20 13:44
德銀發表研究報告指，中國燃氣(00384.HK)預期於11月下旬公布9月底止2027財年上半年業績。該行預期燃氣銷售量按年大致持平，住宅增長抵銷工商業疲弱；燃氣單位利潤因成本上升受壓，估計按年收縮每立方米0.03元人民幣；新接駁將進一步下跌，受內地樓市持續疲弱拖累(今年首八個月新開工跌25%)，增值服務則大致持平。因此，該行預計上半年純利按年錄得單位數跌幅，惟中期每股派息料按年持平。

該行指出，區域LNG價格仍處高位，加上預期今冬偏暖，中國城市燃氣分銷商近況仍具挑戰。惟該行認為中國燃氣近期股價跑輸恒生中國企業指數7%及同業6%屬過度，尤其2027財年預期股息率約7%具吸引力。該行預期盈利前景於2028財年隨生物質新業務爬坡而改善，目前預測生物質於2027至2029財年各年分別貢獻總純利3%、8%及18%。中國燃氣仍為該行在中國城市燃氣板塊的首選。

該行下調2027至2029財年每股盈利預測6%至8%，主要因燃氣單位利潤及銷售量假設略降，並將目標價由9港元降至8.2港元，評級維持「買入」。(da/ad)~

阿思達克財經新聞
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