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《大行》滙研：恒隆地產(00101.HK)商場租戶銷售及人流改善 維持「買入」評級
2026/04/23 10:45
滙豐研究發表報告，儘管恒隆地產(00101.HK)3月出現季節性淡季，但自2025年下半年以來，恒隆旗下商場的租戶銷售額持續強勁。2025年第四季度，整體租戶銷售額按年增長18%，全年人流創歷史新高，動能延續至2026年。表現勝預期主要受新店開業、零售空間擴張及引入快閃店模式所支持。不過，整體市場仍競爭激烈且充滿挑戰，中產消費者仍對開支持謹慎態度，可能影響奢侈品銷售。

杭州恒隆廣場(Westlake 66)計劃於下周二(28日)試業。截至2025年底，零售預租進展理想，91%面積獲預租。辦公樓租賃正在進行中，五座辦公樓中的E座已全部租出，其餘座數的預租正在進行，將從2026年起分階段投入營運。

恒隆地產正從純業主營運商模式，轉向輕重資產並重的多元化組合。自2025年7月以來，已就杭州、無錫及上海現有商場附近的商業項目簽訂了三份為期20年的營運租約。預計應佔總資本承擔為10億元人民幣，最早將於2029年開業。該行預期，此策略將有助恒隆利用現有鄰近商場的執行能力來提升股本回報率，同時以較低的資本密集度提高投資回報。

滙研維持對恒隆地產的「買入」評級，目標價10.9港元不變。(hc/u)~

阿思達克財經新聞
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