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《大行》中金：幾內亞擬管制鋁土礦出口 或刺激氧化鋁價格上行
2026/05/27 11:46
幾內亞將在6月正式公布鋁土礦最終出口管制措施。中金發表研究報告指，幾內亞對全球鋁土礦供給影響較大，認為此次政策計劃要求企業產量與出口量嚴格匹配礦山規劃，嚴禁超計劃生產，意味著全球鋁土礦供給將轉向邊際收緊，而幾內亞作為中國鋁土礦主要進口來源國，其政策變動將直接影響國內原料到港節奏，打破國內先前持續寬鬆的供應格局，推動鋁土礦價格逐步回升。

該行認為，目前氧化鋁全行業已處於虧損邊緣，一方面鋁土礦價格上漲可望從成本端推升價格上行，另一方面進口礦緊缺將帶動部分企業以檢代停甚至主動減產，氧化鋁供需格局可望快速抽緊，刺激價格反彈上行。

另外，近期因山西煤礦安全事件，礦山安全管理全面升級，相信核查力道加大或將導致國產礦供給驅緊，疊加幾內亞出口限制政策推出，國內外鋁土礦價格可望迎來共振向上，支撐氧化鋁價格上行。

該行認為，氧化鋁行業在反內捲政策與原料約束下，產能無序擴張格局可望改善，價格上行空間進一步打開，行業盈利可望迎來系統性修復，配置價值提升。該行短期建議重點關注電力和氧化鋁自給率高的電解鋁公司，推薦南山鋁業國際(02610.HK)、天山鋁業(002532.SZ)、中國宏橋(01378.HK)、中國鋁業(02600.HK)、南山鋁業(600219.SH)及華通線纜(605196.SH)。(sl/da)~

阿思達克財經新聞
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