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《大行》花旗降北京控股(00392.HK)目標價至29元 啤酒及石油業務貢獻增但燃氣及固廢貢獻減
2026/06/26 13:56
花旗發表研究報告指，北京控股(00392.HK)2025年的淨利潤中，有39%來自燃氣相關業務，20%來自固廢，17%來自啤酒，13%來自水務，以及11%來自石油。在近期公司更新後，該行將其2026至2027年淨利潤預測下調3%至4%，以反映啤酒和石油業務貢獻增加，但燃氣和固廢業務貢獻減少。

該行指出，啤酒業務成為亮點，北京控股持股45.8%的燕京啤酒(000729.SZ)表現強勁，受惠於新產品線「U8」銷量高速增長，今年首季淨利潤按年增長60.2%至2.65億元人民幣。相比之下，北京管道燃氣零售銷量在今年首五個月表現持平，但南港LNG接收站於首五個月錄得虧損，預期2026年虧損將按年增加。同時，歐洲固廢業務利潤率因電力關稅自高位回落而受壓，該利潤率削減趨勢或於2026年持續。

花旗表示，在下調利潤預測及更新加權平均資本成本(WACC)後，將北京控股的分類加總(SOTP)目標價由原先35元下調17%至29元。該行維持其「中性」評級，因其利潤增長(2025至2028年複合年增長率為4%)及5.9%的2026年預期股息率與同行相比並不算高。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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