香港恒生指數上週平盤，升0.8%或218點至26,179點。監管風險下，科網股繼續面對壓力，恒生科技指數週比下跌1.2%收報6,697點，快手(1024HK)重創跌23.4%。比亞迪(1211 HK)逆勢大漲15%，反映其7月翻2倍的新能源汽車銷量。蒙牛乳業(2319 HK, 買進)漲7%，因新冠肺炎疫情再起，為提昇免疫力，預期中國液態奶下半年銷量持續強勁。九龍倉(1997HK)下挫13%，因2Q21公布的獲利低於預期。銀河娛樂(27HK)跌7%，因澳門全面檢驗新冠肺炎確診情況。中國國務院上週三公布2021-25年全民健身計劃，安踏體育(2020HK, 買進)、李寧(2331HK, 買進)、滔搏(6110 HK, 買進)、寶勝 (3813HK, 買進)當日股價抽升5-8%。香港股市平均每日成交金額為1,698億港元，週比下跌45%，因港股變動不大，滬/深港通佔每日成交是28.3%。亞洲其他股票市場如日本/韓國/台灣/越南/泰國指數，波動由-0.2%至2.4%。

本週香港股市受美國經濟數據和業績公佈影響。美國會在本星期三公佈物價指數，對美國利率方向有所啟示。本週公佈業績的主要是體育用品公司如李寧和寶勝；中國乳業和食品股如澳優 (1717HK, 買進)和統一中控 (220HK, 買進)；中國電訊股如中移動 (981 HK), 中國鐵塔 (788HK) 和中國電信 (728HK) 等。其中體育用品公司業績應該不俗，提供投資機會。

 
上週我們發布的報告裡，主要有:
阿里巴巴集團 (9988 HK, 買進)目標價250.3港元。我們將2022/23/24會計年度非公認會計準則每股收益預估值下調2%/10%/9%，以反映較低的銷售和利潤率預測。我們預計阿里巴巴2022-24會計年度非公認會計準則每股收益複合年增長率將達15.6%。
 
日清食品(1475 HK, 買進)目標價7.4港元，2Q21業績低於預期，然我們重申買進評等，係因中國、澳門新冠肺炎確診情況有望提振方便麵需求，3Q以來原物料成本壓力降低，日清在中國於7月開始變相提升產品價格，而且公司估值吸引。
 
香港6月消費產業評析。香港6月零售銷售額年增5.8%至281億港元，低於本中心預期/市場預期的年增9%/14.1%。6月零售額不如預期係由於珠寶、化妝品和百貨公司需求增長低於預期。這意味著2021年上半年零售銷售額年增8.4%。2021年6月零售銷售額比2019年6月水準低20%，係由於缺少遊客。我們預期2021年7月零售銷售額將年增4%。
 
中國運動服裝行業 - 政府全力支持該行業
到2025年，38.5%的中國人（按2020年中國總人口計算，相當於5.4億人左右）將積極參與各種體育和健身項目。到2025年，將向縣、鎮和村莊提供健身設施，且步行15分鐘內即可到達。將建造或翻新2,000多個體育公園、公共健身中心和公共體育場館，並向公衆開放學校體育館。到2025年，每1,000人將有2.16名健身教練。到2025年，中國體育產業總產值將達人民幣5萬億元（相當於7,750億美元）。人民幣5萬億元相當於2020年中國零售總額的13%。鼓勵體育產品創新，增加供給。

分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及
吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。

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