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《大行》高盛：騰訊音樂(01698.HK)競爭格局逐步穩定 淨現金支持股東回報
2026/10/15 15:35
高盛發表研究報告指，市場關注騰訊音樂(01698.HK)在競爭及人工智能音樂的影響、喜馬拉雅合併後的協同效應，以及下半年有機訂閱增長顯著放緩後的任何增長拐點跡象。

該行預期，由於競爭及公司推廣會員計劃影響平均用戶收入，短期內訂閱增長及利潤率將會受壓，惟競爭格局或逐漸穩定。

該行仍然預計騰訊音樂的非訂閱業務增長穩健，線下活動可抵銷廣告放緩的影響。該行指，長遠來看，喜馬拉雅的成本協同效應將逐步出現，利潤率有擴張潛力。該行預期公司明年起的自由現金流持續強勁，充足的淨現金可支持公司提升股東回報。

該行維持計騰訊音樂(TME.US)美股目標價11.7美元，H股目標價則為46元，重申「買入」評級。(sl/ad)~

阿思達克財經新聞
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