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《大行》高盛降金沙中國(01928.HK)目標價至19.5元 次季EBITDA遜預期
2026/07/27 13:36
高盛發表報告指，金沙中國(01928.HK)公布第二季業績，期內經調整物業EBITDA為4.3億美元，遠低於該行及市場預期，主要受貴賓廳贏率異常偏低(1.35%，對比首季3.58%及理論值3.3%)及中場贏率低於正常水平(20.4%，對比首季21.4%)影響。若撇除贏率因素，經調整EBITDA約5.17億美元，按季跌16%，按年跌8%，仍受世界盃期間博彩消費分流及區內旅遊趨勢偏弱影響。

高盛指出，金沙中國第二季整體賭收市佔率按季跌2.2個百分點至24%，其中貴賓廳轉碼數市佔率按季跌3.5個百分點至21.4%，中場及角子機市佔率按季微升0.4個百分點至26.3%。管理層承認次季業績令人失望，並指次季負面贏率影響達8,700萬美元，為歷史最高，但未見結構性原因導致贏率持續偏低。

該行預期，金沙中國賭收市佔率將回升至25%，每日營運開支穩定於670萬美元，預測第三季及第四季物業EBITDA分別回升至5.54億及5.97億美元。

該行降金沙中國今年EBITDA預測7%，明後兩年預測亦微調。高盛維持金沙中國「買入」評級，目標價由20.8港元下調至19.5港元，基於12倍2026年預測企業價值對EBITDA估值。該行認為，股價現價相當於今年次季8.8倍經調整EBITDA，提供7.6%股息率，估值吸引。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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