香港恒指上週持續疲弱，比前週再跌1.1%或507點至24,871點。恒指成分股表現較好有李寧(2313 HK, 買進)升8%，做了股份配售後，短線風險已消化，加上冬奧在即，利好消費氣氛支持股價，安踏體育(2020 HK, 買進)亦升3%。舜宇光學(2382 HK)升5%，管理層指雖然達成今年出貨指引有壓，但毛利率表現穩定。比亞迪(1211 HK)10月銷量年增9成，電動車銷量前景佳，受投資人追捧，升5%。疫情下社交距離促使用戶使用美團(3690 HK, 買進)外賣和送貨到家等服務，升3%。表現較差有藥明生物(2269 HK)跌14%，醫藥股前景不明朗，即便管理層已調高今年財測，也難挽資金外流。受風波牽連，信義系股票下挫，信義光能(968 HK)跌14%，信義玻璃(868 HK)亦跌9%。中國樓市銷售放緩，拋壓持續，地產股龍湖集團(960 HK)跌11%，碧桂園(6098 HK)跌9%。

港股通占香港市場成交金額21%。香港股市平均每日成交金額約1,300億港元，週比增8%。高通、輝達財報佳，費城半導體指數漲8%，台灣/日本漲1.8%/2.5%，亞洲其他股票市場如韓國/泰國/印尼/新加坡表現平盤至小漲。 

本週主要焦點中國10月份經濟數據，其中有消費物價指數(CPI)和工業生產指數(PPI)，市場可以對中國經濟最新情況有所理解，中國新冠肺炎爆發持續，本地病例由上週一的每天59宗增至上週五的每天68宗。市場會密切關注疫情是否會蔓延至經濟較為重要的沿海地區。港股亦進入第3季業績期，騰訊(700 HK, 買進)， 舜宇科技(2018 HK)，中芯國際(981 HK)備受注視。 

上週我們發佈研究報告有:

滔搏國際(6110 HK，買進)目標價12.8港元我們將2022/23/24財年每股收益預估值分別下調7%/4%/4%，以反映較低的銷售和較高的利潤率假設。根據本中心預測，滔搏國際2022-24財年每股收益複合年增長率將達16.3%。 

長城汽車(2333 HK，買進)目標價40港元我們認為在全球芯片供應短缺的情況下，長城汽車2021年第3季盈利下滑是可以解釋的。由於9月交付量觸底反彈，長城汽車2021年第4季銷量/毛利率將環比顯著回升。 

奈雪的茶控股(2150 HK，買進)目標價13.4港元奈雪業績表現不如同業，係由於為了獲得市場份額進行門店快速擴張，而產生初始運營成本。由於中國疫情即將得到控制，我們預計奈雪將重獲增長勢頭，且2022-24年將實現non-IFRS淨利潤。 

香港消費產業-9月零售額優於預期 香港9月零售銷售額年增7.3%至280億港元，高於本中心預期的年增3%，卻低於市場預期的年增11.9%，主要得益於中秋節時間較早。香港2021年前9個月零售銷售額年增8.0%。2021年9月零售銷售額比2019年9月水準低6%，係由於持續缺少遊客。我們預期2021年10月零售銷售額將年增8%，係由於10月1日政府發放第二期消費券。 

申洲國際(2313 HK，買進)目標價189港元對申洲國際進行了通路調查。越南封城對2021年下半年業務產生不利影響。不過，2022年銷售額和盈利同比增速將加快。我們將2021/22/23年每股收益預估值下調5%-7%，以反映較低的銷售和利潤率假設。根據本中心調整後盈利預測，申洲2021-23年每股收益複合年增長率將達22.5%。 

免責聲明:

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。 

版權所有   

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的複製、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。