回上列表
《大行》高盛：友邦(01299.HK)第三季新業務價值下跌 惟8、9月呈增長拐點
2026/10/30 12:09
高盛發表研究報告指，友邦保險(01299.HK)第三季新業務價值(VONB)按固定匯率/實際匯率分別跌5%及跌4%至14.15億美元，較該行預期低2%，較市場預期增長(按固定匯率按年跌4%)低出1%。該行預期市場對第三季更新的初步股價反應平淡，因VONB下跌已充分預告，大致符合該行及市場預期；惟投資者或對以下三點感正面驚喜：一、香港增長優於預期，按年跌3%，對比該行預期跌6%；二、泰國在高基數下錄得正增長；三、季末增長強勁，9月VONB按年升逾25%，香港8、9月合計按年增長約20%。

該行指出，第三季遜預期主要受內地拖累，VONB按年跌33%，對比該行預期跌8%。2025年7、8月產品重新定價的基數效應，以及2026年銀保渠道受干擾的影響幅度大於預期，但該行對代理渠道保障型產品銷售組合顯著上升感到鼓舞，代理渠道VONB於9月重返強勁增長。泰國VONB按年升9%並按季改善，優於該行預期；新加坡VONB按年升22%，較上半年10%加速；馬來西亞代理增長加快，帶動區內VONB按年升10%；其他市場VONB按年升14%。

展望未來，該行認為基數效應大致已過，預期友邦第四季VONB將重返雙位數增長勢頭，香港及內地於2027財年亦將錄得雙位數增長。該股現交易於預測2027財年P/EV約1倍，低於3年/5年歷史平均1.1倍/1.4倍，按該行估計2027財年總股東回報收益率為5.4%。該行認為風險回報吸引，近期股價弱勢提供良好入場點，重申「買入」評級，12個月按P/EV計算目標價95港元，相當於預測2027財年P/EV約1.3倍。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com