中國外儲跌破3萬億，公開市場操作連續三日暫停：週二滬指探底回升小幅收跌。盤面上，浙江、上海、天津等地國資混改股輪番上攻；水泥股強勢不改，天山股份漲停，帶動新疆本地股上行，保險股尾盤走強帶動指數回升。截至收盤，滬指下跌0.12%收報3153.09點；深證成指下跌0.23%收報於10055.57點；兩市成交3508億元較上日3292億元小幅回升。目前股市成交量仍無法有效放大，主要還是因為市場資金仍持續偏緊，昨日央行已連續三日暫停逆回購，加上昨日有1200億逆回購到期，因此當日淨回籠1200億。連續三日暫停逆回購已明顯體現央行收緊流動性，貨幣政策中性趨緊的態度，預計資金面將繼續收緊。週二SHIBOR利率全線上漲，隔夜上漲了0.3bp,一周和2周的分別上漲了0.03和1.08BP。三個月SHIBOR昨日已漲至4%以上，預計中長期利率中樞將繼續上移。

昨日央行公佈數據顯示，中國1月份外匯儲備連續七連跌至2.998萬億美元，並創近六年新低，人民幣應聲走貶。近期美元指數亦震盪走弱，1月以來美元指數的單月跌幅達2.69%，昨日出現反彈，不過在特朗普表態不支持強勢美元之下，將難以持續走強。目前央行貨幣政策中性偏緊，市場利率開始出現上行走勢，有望維持中美國債利差，對人民幣穩定將產生一定支撐。

得益於節前市場逾3萬億流動性支持，目前市場流動性暫時無憂。但央行連續三日暫停逆回購，再加上此前上調多個品種資金利率的操作，央行或已明確發出貨幣政策邊際收緊信號。據澎湃新聞消息，央行近期開始對部分銀行的放貸進行調控，要求不同程度地收縮信貸投放規模。有外媒消息稱中國1月份新增人民幣貸款或刷新去年1月份創下的2.5萬億元（3，640億美元）的紀錄高位。本周央行公開市場回籠量6250億元（含上周日順延），下周回籠量將進一步攀升至9000億元。目前央行在結構性過熱經濟下採取緊縮態勢，債券調整首當其衝，而股票受資金面緊張影響也將受到衝擊。在貨幣政策趨嚴和金融體系去槓桿的壓力下，A股較難出現趨勢性的上漲行情。不過隨著IPO節奏減緩、年報行情逐步展開、兩會維穩窗口開啟，市場或將出現一波反彈行情。地方兩會過後後通常各省市陸續召開國資國企改革會議，建議關注受政策催化的地方國企股，如上海、廣州、重慶，以及受節後基建開工需求帶動的漲價原物料股。

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