香港恒生指數於上週仍然在狹窄區間波動，下跌0.3%或59點至26,836。自十一月上漲了2,234點或9.3％之後，香港恒生指數似乎開始在現水平上整固。由於美國政府的投資限制以及對歐佩克石油生產談判的擔憂，與石油相關的股票都面臨著拋售壓力。中石油（857HK），中石化（386HK）和中海油（883HK）股價下跌 4.3%/0.8%/11.4%. 中石化股價有相對溫和的下跌是由於中國汽油價格上漲所致。匯豐控股（5HK）升5.5％，因為市場猜測它將很快恢復其股息派發。香港股市平均每日成交金額為1,766億港元，較前週上漲29%。亞洲其他股票市場如日本/韓國/台灣/越南/泰國上升0.2-3.7%。

從本週一(12月7日)起，安踏體育（2020HK），百威亞太 (1876HK) 和美團 (3690HK) 將被納入基準恒生指數。恒生成分股的數量將從之前的50間增加到52間。中國中央經濟工作會議將於本月舉行，並製定2021年經濟政策框架。此外，美國聯邦儲備局將在12月15日至16日舉行聯邦公開市場委員會會議。這將使市場對美國利率的走勢有更清晰的了解。這兩次會議對短期恆生指數走勢至關重要。

上週我們發布的報告裡，重點推薦有周大福珠寶 (1929 HK) 。香港10月零售銷售額年減8.8%，略優於市場/我們預期的年減10.3%/10%左右。與2020年第3季年減17%相比，10月有所改善。我們預期11月零售銷售額將年減10%左右。最近香港新型冠狀病毒本土確診病例急劇增加，將推遲香港和中國重新開放邊界的時間。不過，周大福珠寶超過80%的銷售額均來自中國，且其中國銷售網路可減輕目前中國到港遊客人數幾近為零所產生的消極影響。香港10月遊客人數年減99.7%。

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