消費對經濟增長拉動力佔71%，戰略性新興產業貢獻率逐步提升：昨日上證綜指收盤放量上漲0.03%報收3084.72點，創逾一個月新高；深成指窄幅運動放量下跌0.36%報10757.92點；創業板縮量跌0.60%報收於2185點。兩市成交4954.37億元，較上日有微幅反彈，市場情緒有所好轉，兩融餘額連續兩日上漲。昨日公佈的經濟數據顯示，中國三季度GDP同比增長6.7%，其中第三產業增加值佔比52.8%,增速為7.6%。此外9月固定資產投資、民間投資增速及房地產開發投資增速集體回升至近三個月高位，而消費對經濟增長貢獻度同比上漲13.3%至71%，其中汽車產量增速最快達31.5%，表明消費拉動對經濟增長的驅動力有所加強。儘管9月份工業增加值同比增加6.1%有所回落，但其中戰略性新興產業同比增長10.8%，顯示經濟出現轉型升級訴求。根據規劃，十三五戰略性新興產業2020年對GDP的貢獻率將達15%，未來新興產業有望成為國家經濟增長的新動能。

近期房地產市場調控政策愈演愈烈，四季度房地產投資增速或將回落，增加經濟的下行壓力。不過穩增長預期下，政府或將加大財政政策刺激力度。前9個月全國財政收入累計12.1萬億元，同比增長5.9%，全國一般公共預算支出13.6萬億元，同比增長12．5%，前9月財政赤字已達1.5萬億元。財政支出受限或將推動具備槓桿資金效用的PPP項目加速推進。昨日住建部、發改委、財政部等五部門聯合印發檔，引導民間資本進入城市供水、燃氣、供熱、污水和垃圾處理行業，並鼓勵民間資本參與政府社會合作的PPP模式以及國有企業改制重組、股權認購、產業投資等。同時發改委聯合工商聯經濟部向民營企業推介668個、總投資約1.14萬億的傳統基礎領域PPP項目。政府有意通過PPP及基建等財政手段驅動經濟穩增長，污水、供水等城市基礎設施相關項目有望加速落地。

近期披露的三季報顯示，全球第二大基金公司Vanguard首次晉升三股的十大流通股東，意味著市場或已有增量外資參與A股市場，而且週期品價格上漲帶動的經濟數據改善有望對基本面形成支撐。不過近期人民幣持續貶值和資本流出新興市場的預期升溫，疊加11/8日美國大選時間點臨近，週邊市場仍存在不確定因素。短期滬指靠近3100點關口存在壓力，A股大概率繼續維持區間震盪。建議逢低佈局部分有業績支撐的基建與PPP個股，以及符合國家政策導向的東北振興國企改革。另外，隨著供給側改革改革推進，煤炭、水泥、鋁等品種去產能進度加快提振週期品價格，還可持續關注由於漲價具有業績好轉預期的週期品。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

 
版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。