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摩根士丹利發表研究報告指，兗礦能源首季純利按年升42%至約40億元人民幣(下同)，符合該行預期，主要受惠於新泰煤礦股權轉讓所帶來的33億元人民幣投資收益。若撇除一次性項目，持續經營盈利按年跌61%至11億元人民幣，低於預期，主要受累於自產煤生產成本按年升9%、煤炭銷售價格按年跌2%及首季錄得外匯虧損。成本上升主要反映首季產量按年跌6%，以及澳洲業務因中東局勢導致柴油價格上升，令成本增加。
大摩預期，兗礦能源次季核心盈利有望改善，因為自3月下旬起，受中東緊張局勢影響，煤化工價格持續處於高位，預示季內盈利貢獻將更佳。同時，內地煤炭價格自3月中旬起在傳統淡季中受惠於本土需求改善而上升，電廠在夏季用電高峰前重新補庫存，亦將刺激價格向上，預示次季盈利將復甦。該行維持兗礦能源「增持」評級及目標價21.9港元。
美銀證券研究報告指出，兗礦能源首季純利40億元，按年升42%，高於該行及市場預期，達到該行全年預測的33%。業績優於預期主要由於30億元的投資收益，當中包括出售新泰煤礦資產所得的28億元。該收益亦為派息的基礎。然而，持續經營盈利按年跌61%至10億元，主要因成本壓力加劇。儘管收入按年微升2%至350億元，毛利仍跌21%至70億元，毛利率按年收縮6個百分點至21%，該行認為主要歸因於煤炭業務。
美銀證券估算，自產煤總銷售成本按年升9%，而銷量僅按年升1%。按地區劃分，中國及澳洲的銷貨成本分別按年升4%及18%，銷量分別升4%及跌4%，但產量分別按年跌5%及9%。中國每單位銷貨成本按年平穩，惟澳洲每單位成本按年每噸增逾100元或或23%，主要由於柴油成本急升。自產煤平均售價為每噸517元，按年跌2%。中國平均售價按年跌1%，符合基準指數走勢；澳洲平均售價按年跌2%，落後於海運現貨價格的反彈。該行相信，鑑於兗礦能源的定價機制，次季有望趕上價格上升趨勢。該行維持對兗礦能源H股的「買入」評級，目標價17港元；兗礦能源(600188 SH)A股目標價為24元人民幣。(ad/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
兗礦能源(01171.HK)績後升逾6% 獲大摩及美銀證券看好
2026/04/29 11:26
兗礦能源(01171.HK)今早(29日)低開1.4%後早段倒升，現報16.27元，升6.62%，成交5,040.27萬股，涉資8.05億元。摩根士丹利發表研究報告指，兗礦能源首季純利按年升42%至約40億元人民幣(下同)，符合該行預期，主要受惠於新泰煤礦股權轉讓所帶來的33億元人民幣投資收益。若撇除一次性項目，持續經營盈利按年跌61%至11億元人民幣，低於預期，主要受累於自產煤生產成本按年升9%、煤炭銷售價格按年跌2%及首季錄得外匯虧損。成本上升主要反映首季產量按年跌6%，以及澳洲業務因中東局勢導致柴油價格上升，令成本增加。
大摩預期，兗礦能源次季核心盈利有望改善，因為自3月下旬起，受中東緊張局勢影響，煤化工價格持續處於高位，預示季內盈利貢獻將更佳。同時，內地煤炭價格自3月中旬起在傳統淡季中受惠於本土需求改善而上升，電廠在夏季用電高峰前重新補庫存，亦將刺激價格向上，預示次季盈利將復甦。該行維持兗礦能源「增持」評級及目標價21.9港元。
美銀證券研究報告指出，兗礦能源首季純利40億元，按年升42%，高於該行及市場預期，達到該行全年預測的33%。業績優於預期主要由於30億元的投資收益，當中包括出售新泰煤礦資產所得的28億元。該收益亦為派息的基礎。然而，持續經營盈利按年跌61%至10億元，主要因成本壓力加劇。儘管收入按年微升2%至350億元，毛利仍跌21%至70億元，毛利率按年收縮6個百分點至21%，該行認為主要歸因於煤炭業務。
美銀證券估算，自產煤總銷售成本按年升9%，而銷量僅按年升1%。按地區劃分，中國及澳洲的銷貨成本分別按年升4%及18%，銷量分別升4%及跌4%，但產量分別按年跌5%及9%。中國每單位銷貨成本按年平穩，惟澳洲每單位成本按年每噸增逾100元或或23%，主要由於柴油成本急升。自產煤平均售價為每噸517元，按年跌2%。中國平均售價按年跌1%，符合基準指數走勢；澳洲平均售價按年跌2%，落後於海運現貨價格的反彈。該行相信，鑑於兗礦能源的定價機制，次季有望趕上價格上升趨勢。該行維持對兗礦能源H股的「買入」評級，目標價17港元；兗礦能源(600188 SH)A股目標價為24元人民幣。(ad/da)~
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