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《大行》高盛料人民幣升勢將更強勁 上調年底預測至6.7兌一美元
2026/05/12 12:09
高盛發表報告，預期人民幣將有進一步且更強勁的升值。高盛表示，恰好一年前，轉為看漲人民幣的觀點與預測。當時，市場也將美中貿易談判視為催化劑，而近期對做多人民幣的熱情同樣建立在特朗普與習近平將成功舉行峰會的前提上。雖然該行同意這場峰會可能是穩定貿易關係的重要標誌，但認為人民幣走強的基礎更為根本且更持久。中國的外部盈餘佔全球GDP的比重正接近前所未有的水準，這反映了深厚的出口競爭力，以及匯率被高度低估，而貨幣升值正是這些力量作用下的均衡結果。儘管近期基本面與市場出現重大轉變，但這些力量並未實質改變。雖然伊朗戰爭與能源衝擊在短期內對中國的貿易平衡帶來負面影響，包括能源價格上漲以及中國貿易夥伴(尤其是較低收入的新興經濟體)的增長預測下調；但在中期內，同樣的衝擊可能加速全球對能源安全與可再生能源的投資，由於中國在清潔能源供應鏈中的主導地位，這將對中國出口帶來正面推動。

在匯率方面，名義溫和升值與內地通脹回升相結合，帶來了實質升值，但根據該行兩個估值模型的加權平均，人民幣兌美元仍被低估超過20%，且以實質貿易加權基礎來看，處於過去幾十年來最便宜的區間之一。近期定價行為的強勢以及出口商結匯比率的逐漸上升，向該行表明，一種漸進但持續的走勢仍是正確的基準情境。因此，隨著時間推移，該行現在將美元兌人民幣的年底目標向前滾動至6.70，並進一步延伸人民幣的強勢。該行對美元兌人民幣的新預測為：三個月6.80、六個月6.70、十二個月6.50(先前為6.85、6.80、6.70)，該行新的十二個月預測明顯比市場共識與遠期市場更為強勁。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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