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《大行》麥格理：老舖黃金(06181.HK)次季業績遠遜預期 大削目標價及盈利預測
2026/07/28 15:43
麥格理發表報告指，老舖黃金(06181.HK)次季業績遠遜預期。上半年營收按年增60-66%，較該行預期低17-19%，non-IFRS經調整淨利按年增83-85%，較該行預期低27%。推算次季營收約為23億至39.5億元人民幣，淨利僅5.1億至7.6億元人民幣，而首季營收為165億至175億元人民幣、淨利為36億至38億元人民幣。

該行認為，由於高基數、金價不穩、競爭加劇及炒家去庫存，下半年同店銷售增長仍可能面臨下行風險。維持「跑輸大市」評級；因次季業績下調同店銷售及利潤率預測，目標價下調39%至275港元。

該行預期毛利率仍有下行空間，因低成本黃金原材料可能已耗盡，且在需求疲弱下，黃金珠寶市場促銷或更為激烈。公司擬聚焦新品發布及高價值客戶管理，可能推高營運開支，進而拖累營業利潤。將 2026至28年淨利預測分別下調39%至41%，以反映上半年業績不及預期，以及對同店銷售與利潤率更為保守的假設。(ha/u)~

阿思達克財經新聞
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