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該行預期阿里本季CMR按年跌7.7%，反映今年第二季行業環境偏軟。整體EBITA預測達到約262億元人民幣，按年跌33%。當中，中國電商EBITA(撇除新零售)預期按年跌3.3%，主要由於營運效率改善及營銷開支優化持續見效。新零售虧損收窄至約100億元人民幣，對比上季虧損為約180億元人民幣；其他業務虧損由210億元人民幣收窄至約170億元人民幣。
美銀證券認為2027財年將迎來阿里盈利關鍵轉折點，核心電商利潤在新零售虧損顯著收窄下重回增長，能提供持久現金流，來支持雲端發展及AI投資，預測整體經調整EBITA將由2026財年的約760億元人民幣增至2027財年的約1,030億元人民幣，維持2027至2028財年收入預測大致不變，2027至2028財年盈利預測上調最多2%，維持港股及美股目標價168港元及172美元不變，重申「買入」評級。(gc/j)~
阿思達克財經新聞
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《大行》美銀證券：阿里(09988.HK)雲業務首財季增長料亮眼 重申「買入」評級
2026/07/10 16:38
美銀證券發表研究報告，預測阿里巴巴(09988.HK)截至今年6月底止首財季收入將按年增長8.8%，與市場預期一致，AI需求強勁預期將推動雲業務收入按年增長45%，對比上季增幅為38%，雲業務利潤率料由9%改善至11%，符合管理層指引。該行預期阿里本季CMR按年跌7.7%，反映今年第二季行業環境偏軟。整體EBITA預測達到約262億元人民幣，按年跌33%。當中，中國電商EBITA(撇除新零售)預期按年跌3.3%，主要由於營運效率改善及營銷開支優化持續見效。新零售虧損收窄至約100億元人民幣，對比上季虧損為約180億元人民幣；其他業務虧損由210億元人民幣收窄至約170億元人民幣。
美銀證券認為2027財年將迎來阿里盈利關鍵轉折點，核心電商利潤在新零售虧損顯著收窄下重回增長，能提供持久現金流，來支持雲端發展及AI投資，預測整體經調整EBITA將由2026財年的約760億元人民幣增至2027財年的約1,030億元人民幣，維持2027至2028財年收入預測大致不變，2027至2028財年盈利預測上調最多2%，維持港股及美股目標價168港元及172美元不變，重申「買入」評級。(gc/j)~
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